$宏盛股份(SH603090)$ 【招商机械】宏盛股份03: 台达在备货，我们低估了公司产能
#服务器架构分为整机柜和侧车（sidecar） 台达Sidecar方案包含一套power suply和一套散热系统。在功耗增加的过程中要解决主柜容量有限的问题，sidecar的应用未来会越来越多。Rubin和Rubin Ultra会确定使用sidecar模式，GB200和GB300会有部份客户（比如Meta）采购芯片后做成sidecar架构，未来asic达到一定功耗水平后也会采用sidecar架构。
#Meta8月开始下大订单 8月7日开始下1500个柜子，对应600个左右450kw的CDU，大概5亿元金额。（台达上半年CDU收入才3亿）当下已经开始备货，10月开始交货，交到明年2月。一台450kw CDU价值88万，换热器价值27万左右，这批订单换热器规模大约1.6亿元。
#对单柜价值量的分歧因为sidecar有大有小 一个sidecar带2-3柜的模式采用的是台达450kw的CDU，单sidecar换热器27万，且没算外部大液冷柜。一个机柜带2-3个sidecar的模式采用的是80kw，单sidecar换热器6-8万，算外部大机柜大约10万元/sidecar。
#我们此前低估了公司的产能 公司加拿大基地也在扩产，预计国内国外扩完后将达到15亿产能，对应能实现超3亿利润（20%净利率）。