知往鉴来：浅谈锂电产业
时隔4年，锂电产业第二次周期爆发。
不同的是，上一轮驱动周期的是新能源汽车的快速渗透，而这一轮则是储能主导的需求增长。
其实，4年时间，真正经历周期的并不是需求，而是股价。
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一、锂电产业透视
1. 锂电池产业链
锂电池产业链可分为上游原料——中游制造——下游应用：
受益于下游需求增长，电池材料整体都在都存在增长逻辑和趋势。
电池成本构成：正极材料51%、负极材料12%、隔膜7%，电解液4%、制造24%。
2. 电解液
由于电解液在电池中的成本占比较低，价格不敏感，最具价格弹性，因此成为当前涨价逻辑驱动行情的主要方向。
以六氟磷酸锂为例，其在2021年曾站上60万元/吨高位，在今年最差时跌至4.5万元/吨。
电解液主要由溶质（锂盐）、溶剂和添加剂三部分组成。
电解液质量及成本构成：
（1）溶质（锂盐）
质量占比：约10%-15%
成本占比：约40%-60%
作用：提供锂离子，决定电解液的导电性、化学稳定性和电化学性能。
常见类型：六氟磷酸锂（LiPF₆）是目前最常用的锂盐，具有较高的电导率和稳定性；新型锂盐如双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）因热稳定性和低温性能优势逐渐被应用。
（2）溶剂
质量占比：约80%-85%
成本占比：约25%-30%
作用：作为锂离子的传输载体，溶解锂盐并提供离子迁移的介质。 常见类型：以碳酸酯类为主，如碳酸乙烯酯（EC）、碳酸二甲酯（DMC）、碳酸甲乙酯（EMC）等，通常多种溶剂混合使用以优化性能。
（3）添加剂
质量占比：约3%-5%
成本占比：约10%-30%
作用：改善电解液的特定性能，如成膜添加剂可形成稳定的固体电解质界面膜（SEI），提高电池循环寿命；阻燃添加剂提升安全性。
常见类型：碳酸亚乙烯酯（VC）、氟代碳酸乙烯酯（FEC）等。
3.概念股
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二、历史的剧本似乎在重演
复盘当年21年那轮波澜壮阔的新能源牛市：
第一波：溶质（6F）。多氟多、天际股份2021年4月到7月翻四五倍。而今天际股份自8月底已完成4倍涨幅。
第二波：溶剂（EC、DMC）。石大胜华2021年6月份启动，一波三倍。
第三波：添加剂（VC）。永太科技2021年7月底启动，一波四倍。
溶剂、添加剂价格不敏感，涨价弹性更高，石大胜华、永太科技最终都成了2021年十倍牛股。
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三、结语
时隔四年，或许演员会有所变化，也或许有些演员历经岁月的洗礼沉淀，实力和演技愈加炉火纯青。
通过回顾历史，投资埋伏的逻辑和路线或许已逐渐清晰，从电解液到正负极、辅材再到原料矿产，既是细分领域的C位聚光，也是产业链的联欢舞台。
不管怎样，当四年前的剧本重新拉开帷幕，不知道你是否已经买票入席，期待着历史经典重现？
当然重现的不会仅是高潮的激情，必然还有落幕的伤感。