澳毛或已步入史上最强繁荣期

本文论述分为两部分，一是澳毛长期繁荣及其原因，二是龙头羊毛纺纱厂在此轮周期中的获益。其中第一部分是重点，第二部分是在此基础上理应能实现的发展成绩，所以较为简炼。

一、澳毛价格易涨难跌，或已步入长期牛市。

本轮澳毛价格回升，美利奴领涨，高端细枝美利奴涨幅更大，背后的原因是新需求创造与产量收缩二者叠加共振。新需求，是通过供给侧面料革新，把羊毛自身的优势充分发挥出来并克服其缺点，形成了化纤无法替代的综合性能，将羊毛的应用场景扩展到运动系列，扩展到从上到下从外到内从冬天到夏天，高端与亲民品牌都在推美利奴产品，大有唐家霸王枪重夺兵器府排名第一的势头，这种需求还在渗透期，下游品牌商的市场教育还在继续推进，所以远未到谈需求回落的时候。需求回升与产量收缩这两点，需求是首因也是奠定本轮澳毛长牛的基础。回看澳毛价格走势，2020年疫情导致澳毛价格大跌，随后几年反弹又回落，至2024年末见底且没有破2020年低点，2025年初即开始正式反弹并逐渐演变成反转，也就是说2025年贸易战根本没有撼动澳毛牛市根基，这背后的原因是过去数年来培育起来的新消费市场已经壮大并蓬勃发展，这个新消费市场的终端客户，对美利奴会有一定的成瘾性，类似于高端白酒，尝了就爱上。如果说供应量收缩是主因，那么很难解释为什么澳毛供应量几十年来基本上是连续收缩，偏偏就在24年底25年初导致了价格拐点；如果需求不是主因，也很难解释澳毛价格在25年基本未受关税影响。所以这是本轮澳毛涨价与其他农产品被动涨价也与以往澳毛周期很大的不一样之处——有坚实且还在不断扩大的需求支撑。这一点要牢记，未来莫要仅因为短期价格波动或者流拍率高或者淡季或者通胀抑制消费而判断$新澳股份(SH603889)$ 行情结束。只要需求仍在，哪怕流拍率高，也有龙头纺纱公司买货、占领市场份额。

那么澳毛产量降低在本轮中到底起到多大作用，由于之前几十年澳毛产量一直是下降趋势，这期间经历过多轮澳毛价格牛市，那么有理由认为澳毛在历史上很长时间内是供应过剩的，当然它必然会在产量下降趋势中某一时间达到量变到质变对澳毛价格产生强推动，这个时间点在哪里不好判断，但是已发布的预期今年产量是一个明显的下降，或许正在加速触及那个量变到质变，也或许已触及，至少这个明显的下降是个明确的信心提振。另一方面，几十年澳毛产量下降趋势也充分反映出，根本不用担心澳毛价格大涨激发养毛羊热情导致供给量大增压制价格，这是澳毛与其他农产品极为不同的一点，其供应量长期下降无法逆转，其原因是多方面因素导致不想养、不敢养、不能养。目前，澳洲中大型绵养农场数量占比不高，但掌控的存栏量占了大多数，且美利奴羊占比随农场规模上升而提高，小型养殖场不断退出，一旦退出就很大概率不会再回来，跟养鸡牛猪种棉花等等完全不同。写到这里，不禁感叹澳毛这种相对容易理解的农产品品种好稀缺。

二、羊毛纺纱龙头将在胜利中走向胜利。

经过不断产能扩张，新澳已经成为全球羊毛纺纱老二，本轮澳毛牛市中，会充分受益于提前备羊毛的经营模式，充分享受所谓的剪刀差，吃到牛市的大肉，这就是在胜利中走向胜利，而没有资金优势的同行只能被越甩越远。牛市，也可以完成一轮产能结构重置。