$新澳股份(SH603889)$ 澳毛拍卖在上周调整之后，本周流拍率重回低位，目前看不出澳毛消费受到国际形势影响。据粗略统计，80%澳毛出口到中国，经加工之后一半国内消费一半再出口，目前国内美利奴发展势头强劲，外部环境对国内需求影响不大，出口到欧洲的澳毛产品受影响多大呢：1.主要竞争对手中国印度东南亚，假设苏伊士运河不能走了，那大家都绕好望角，海运时间和成本都上涨，没什么好说的。如果走空运那时间就不受影响了。当然我们还有中欧班列。2.印度东南亚能源问题明显，且印度纺织业不是全产业链，在这种形势下印度要保证交期和质量是比较难的。所以我估计有一部分欧洲订单会改到我国。以上两点适用于整个纺织服装业。3.新澳越南产能占公司总产能比例较低，且公司越南工厂完成了生物质供能项目，所以即便越南能源成本大涨，整体上对公司的业绩影响有限。最后说一下：3月以来下跌应该是被量化打上了可选消费的标签，它们理所当然地认为高油价会抑制可选消费，但错就错在刻舟求剑生搬硬套，美利奴的消费是上瘾的，哪怕洗了几次破洞了，也不影响继续买，白酒可以不喝，房子可以不买，但一年四季美利奴不能缺，澳毛将来会成为消费升级最有力的诠释，建议各量化基金好好读读国际羊毛局woolmark与天猫联合发布的《2025羊毛材质消费趋势洞察白皮书》。