中金：维持知乎-W跑赢行业评级 目标价16港元

来源：新浪港股

　　中金发布研报称，考虑到知乎-W（02390）投资收益增加，维持跑赢行业评级，由于行业估值中枢上移，维持目标价16港元/6.1美元，均对应1.25倍25年目标P/S，港/美股上行空间25%/24%。公司2Q25收入7.17亿元，2Q25经调整净利润9，134万元，好于该行预期，该行认为主要由于公司投资收益相关的公允价值变动及较好的费用把控。

　　中金主要观点如下：

　　各项业务调整初见成效，或有望在后续季度迎来拐点

　　营销服务业务方面，公司表示针对性结构调整初见成效。该行认为，公司在广告商业化和社区用户的体验平衡上已经实现了优化，建议关注后续广告主结构的优化进展，预计明年广告主结构优化见效及低基数效应下有望实现同比增长。付费会员方面，该行预计业务ARPPU同比增长3%。公司于业绩会表示战略重心在获取长生命周期的用户上。该行建议关注语音直播、有声读物、广播剧等新内容供给形