兴证国际：首予香港中华煤气“增持”评级 有望受益于全国性的气量增长和价差修复

来源：新浪港股

　　兴证国际发布研报称，香港中华煤气（00003）执行固定股息政策，自2009年至今始终维持每股派息0.35港元（除2011年特别股息外），2009-2024年公司派息率由44%提升至114%，派息额由23亿港元增长至65亿港元，年均复合增速7.2%。该行预计公司2025-2027年归母净利润分别为58.48、60.44和64.56亿港元，分别同比增长2.4/3.4/6.8%。以2025年9月11日收盘价计算其股息率为4.9%，首次覆盖给予“增持”评级。

　　兴证国际主要观点如下：

　　百年老牌燃气运营商，价格调整机制保障香港业务稳健发展

　　公司是中国香港本地唯一的煤气供应商，截至2024年底于中国香港拥有204万用户，渗透率达到74%，与电力竞争存量市场。2013-2024年，中国香港煤气消费量由28，556TJ下降4.9%至27，159TJ，但得益于价格调整机制（通常