安踏增长困局：丁世忠多品牌战略背后的冰与火

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　　来源：牛刀商业评论

（图：牛刀商业评论制作）

　　一场原定用于品牌调性造势的户外烟花秀，意外将安踏集团旗下高端户外品牌始祖鸟推向舆论漩涡的中心。

　　这场由烟花秀引发的舆情危机，并非局限于始祖鸟单一品牌，更迅速向母公司安踏集团传导。

　　一方面，投资者在港股互动平台密集提问 “事件对始祖鸟品牌溢价的影响”，担忧其作为安踏 “利润引擎” 的增长稳定性。

　　另一方面，行业分析师指出，此次争议暴露出安踏对高端品牌运营的 “认知偏差”在通过并购快速获取始祖鸟等国际品牌后，却忽视了户外圈层对 “环保、低调” 的核心诉求，这种 “运营错配” 可能加剧高端用户的信任流失。

　　就在半个月前的8月27日，安踏体育用品有限公司（ANTA，2020.HK，以下简称“安踏集团”）发布2025年上半年业绩公告。

　　上半年安踏集团以385.44亿元的营收成绩单再次领跑中国运动服饰行业，经营利