高途2025Q3财报解读：从规模扩张转向高质量发展，盈利曙光已现

来源：新浪证券

　　11月26日，高途集团（NYSE： GOTU）发布2025财年Q3财报。在收入同比增长30.7%的同时，经调整净亏损同比大幅收窄近七成——这一组看似矛盾的数据背后，实则揭示了高途战略转型的深层逻辑：从过去追求用户规模与营收增长的“粗放模式”，全面转向以效率、质量和可持续性为核心的“高质量增长”新范式。

　　一、收入增长稳健，结构更健康

　　本季度高途实现收入15.8亿元，同比增长30.7%；前九个月累计收入44.6亿元，同比增长41%。值得注意的是，现金收入（即实际收到的现金）为11.9亿元，同比增长11.2%，虽增速低于总收入，但结合递延收入达17.7亿元（同比增长23.2%）来看，说明公司销售转化能力强劲，大量课程已售出但尚未确认为收入，为未来几个季度提供了坚实的收入可见性。

　　这种“收入+递延双增长”的组合，反映出高途的产品与服务正获得市场持续认可，客户预付意愿