港股AI储能三巨头业绩大超预期，中国科技正在主导全球Token定价权！
来源：财联社
2026年3月，全球人工智能产业进入了从“模型竞赛”向“成本竞赛”转轨的关键节点。随着DeepSeek、千问、MinMax、智谱、豆包、Kimi、文心一言等中国大模型调用量呈指数级暴涨，一个深刻的产业共识正在形成，根据OpenRouter最新数据显示，更新至2026年3月15日，中国AI大模型周调用量连续数周力压美国。中国AI大模型的周调用量上升至4.69万亿Token，较此前一周上涨11.83%；美国AI大模型周调用量为3.294万亿Token，环比下滑9.33%。资本市场敏锐地发现：全球AI的竞争，终局是算力的竞争，而算力的竞争，本质是能源成本的竞争，中国科技正在主导全球Token定价权！
Token→算力→数据中心→电力→储能，这一硬核逻辑直接点燃了资本市场对储能板块的价值重塑。本周五，宁德时代（03750.HK）港股股价创下港股上市以来新高，与此同时，港股AI储能三巨头宁德时代、中创新航、果下科技，都交出了远超机构预期的2025年漂亮成绩单。储能板块亮眼表现和业绩大超预期的背后，是一个被重塑的估值逻辑——储能不再仅仅是电力基建，而是生成低价Token的AI时代硬通货，储能正成为Token价格全球竞争力核心。
2025年是全球AI算力基建需求指数级增长的一年，这种需求直接反映在港股AI储能三巨头财报：宁德时代、中创新航、果下科技，2025年财报均超预期硬核增长！
宁德时代：全球能源巨头，公司常年保持全球储能电池出货量冠军地位，宁德时代2025年财报大幅度超出市场预期，公司实现营业收入4237亿元人民币，同比增长17.04%；归母净利润达到722亿元人民币，同比增长42.28%。其中，储能电池业务表现亮眼，销量达121GWh，同比增长29.13%。宁德时代不仅在能源技术上领先，其依托大规模出货形成的成本优势，全球布局，使其成为全球AI算力集群的首选供应商之一。摩根士丹利在近期上调了对宁德时代储能出货量的假设，以反映在全球电力短缺的背景下，人工智能数据中心推理需求增加带来的潜在机遇，同时上调了宁德时代目标价。本周五，宁德时代港股股价创历史新高，其H股较A股溢价超40%，彰显外资机构对中国能源科技的长期看好。
中创新航：能源生态长跑者，公司全产业链价值深耕，以长期主义理念布局能源生态，中创新航投资的生态企业果下科技于去年成功在港交所上市。中创新航在近期发布了惊艳市场的2025年全年业绩预告，公司在2025年实现了利润的大幅增长。公司预计2025年全年净利润约为20.25亿元至21.93亿元人民币，较上年同期飙升140%至160%。公司凭借领先的技术产品在乘用、商用、储能三大核心领域持续高增长，成功卡位了AI算力时代对大容量、长寿命储能系统的刚需市场。
果下科技：首创储能即Token战略，作为港股AI储能三巨头中颇具创新色彩的一员，果下科技在2025年交出了极其亮眼的答卷。财报显示，集团总收入约为20.57亿元人民币，同比大涨100.6%，近四年收入复合增长近15倍，年度利润约1.03亿元，增幅达109.5%。果下科技行业首家提出“储能即Token”业务战略，主张将电力存储的度电成本优势直接转化为大模型生成的价格优势，助力中国大模型在中美AI世纪大战中胜出。公司持续推进算电协同，整合绿电-储能-算力价值链，2025年公司储能系统年产能从1.56GWh跃升至4.80GWh，增幅达207.5%，海量承接了AI算力时代对储能系统的高标准需求。
中国AI及储能行业蓬勃发展的背后是国家政策长期持续支持，国家发展改革委、国家能源局此前印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，提出到2027年，全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元。2026 年全国两会为 “十五五” 开局之年的储能产业划定清晰航向，新型储能连续第三年写入政府工作报告，更跻身国家六大新兴支柱产业。
在全球AI市场竞争中，当美国厂商仍深陷于高昂的电力批发价格与电网升级缓慢的泥潭时，中国科技产业凭借“能源-算力-模型”的全产业链协同，完全主导了全球Token的定价权。这种定价权的背后，是极具震撼力的成本结构优势。中国大模型厂商能够以全球最低的单价提供万亿级Token调用，核心逻辑在于中国科技将“一度电”转化为“一万个Token”的能源损耗比做到了全球极限。这种由底层能源供应决定的价格天花板，迫使全球AIToken成本必须向中国标准看齐。
在这一定价权的加持下，港股AI大模型双雄——MiniMax与智谱在2026年1月相继在港交所成功上市，并在业务层面实现了万亿Token爆发，成为了全球资本市场最耀眼的明星。MiniMax在2025年交出了耀眼的答卷，公司2025年全年收入增速高达158%，其中海外收入占比突破70%，业务覆盖全球200多个国家。智谱2025年收入大幅度提升，本地部署收入占比85%，云端占比在过去两年从0提升到15%，预计未来云端收入占比将持续提升，高性价比代码工具将对智谱云端收入产生更大影响。
2026年随着AI Token工厂时代到来，全球储能行业机会巨大，能源是AI蛋糕的底层喂料与硬核逻辑，2026年3月10日，英伟达CEO黄仁勋在英伟达官方博客上发布了一篇罕见的个人署名文章《AI Is a 5-Layer Cake》。在这篇文章中，他正式定义了AI五层蛋糕架构，他将AI生态比作一块五层蛋糕：最底层是能源，向上依次是芯片、基础设施、模型，最顶层才是应用。黄仁勋明确指出，每一层蛋糕的稳固都依赖于下一层，而最底层的电力供应正成为限制AI规模化扩展的瓶颈。在这一逻辑下，储能不再仅仅是电网的调频工具，而是算力中心的“能源路由器”。中国凭借低廉的电力成本和全球领先的储能供应链，正在重塑全球AI的成本结构。2026年3月16日：在英伟达 GTC 2026 大会的主题演讲中，黄仁勋再次以这一框架为核心，阐述了英伟达从“芯片公司”向“AIToken工厂与基础设施公司”的转型逻辑。
能源层（Energy）：这是AI工厂的“第一性原理”。每一个Token的生成本质上都是电能的消耗。黄仁勋认为，充足、绿色且廉价的电力供应是AI规模化扩张的终极瓶颈，也是整个智能生态的底层基石。
芯片层（Chips）：这是AI工厂的“动力心脏”。以GPU为核心的加速计算加速器，负责将能量高效转化为原始算力。这一层决定了算力产生的速度极限与成本效益比。
基础设施层（Infrastructure）：这是实体的“AI工厂”。它将成千上万颗芯片通过超高速网络连接，并配备复杂的冷却系统与物理空间。这一层将散落的硬件整合为能够规模化生产“智能”的超级系统。
模型层（Models）：这是AI工厂的“认知大脑”。除了广为人知的语言模型，它还涵盖了理解物理世界、化学反应和蛋白质结构的各领域专家模型。这一层是智能产生的核心载体。
应用层（Applications）：这是AI工厂的“价值产出”。从自动驾驶汽车到工业协作机器人，再到AI驱动的药物研发，这一层直接将生成的智能转化为实际的生产力和经济效益。
全球投资者们坚信，AI燃烧的每一个Token，最终都会转化为储能行业未来指数级订单，这不再是两个行业的跨界联姻，而是一场“算电协同”的范式创新。
当DeepSeek、千问、MinMax、智谱、豆包、Kimi、文心一言等中国大模型Logo在全球屏幕上闪烁时，其背后站立的是中国储能巨头们筑起的能源堡垒。在2026 年的全球 AI 坐标系中，储能度电成本就是Token的汇率基准。谁掌握了最廉价、最稳定的电能技术路径，谁就主导了全球AI时代的终极定价权，从2026年第一季度以来全球市场最新表现看，中国科技正在主导全球Token定价权！