上海行的交流问答
最近去了一趟上海，见了一些朋友，交流了一下彼此观点，简要记录。
一，关于黄金
1.黄金仓位调高原因
核心原因是马斯克离职doge部门，地球上最强的人离开美国联邦政府，这意味着美国失去了最后解决财政赤字的机会，自此之后美债美元一路走向贬值崩溃的结局。
2.黄金基本逻辑
黄金的第一性原理是世界法币美元的信用对冲。美元信用下降体现在两个方面，一个是印的太多了美债总量37万亿增量每年2万亿来源于财政赤字2万亿；另一个是用的人少了，包括最大的顺差国持续减持美债买黄金，包括2022俄乌战争后美国冻结俄罗斯私人财富等等
3.黄金今年的特点
有两个，一个是年度涨幅超过了50%，这是1980年以来，历史上首次。另一个是在橘子每四年三年上涨的年份里，唯一一次涨幅超过橘子（橘子今年30%左右）。这意味着全世界在用资金用脚投票，拥抱避险，迎接货币秩序重构。
4.黄金的空间。
黄金的第一性原理是世界法币美元的信用对冲。所以黄金的总价值，保守来讲不低于美国国债总价值37万亿。黄金存量22万吨，每吨现在1.3亿，总量29万亿。37/29=1.28，还有28%的涨幅，也就是每盎司4000*1.28=5120。
中性来讲，每年新增黄金价值不低于新增美债。每年新增矿产金不到4000吨，新增美债2万亿。也就是每吨价值2/0.4=5亿美金。5/1.3=3.85，还有285%的涨幅。也就是每盎司4000*3.85=15400。
5.黄金的持仓
除了黄金期货和etf外，股票仓位全面转向了海外，尤其是澳洲金矿股。
港A股的金矿股是全世界最先涨起来的，美股的金矿股是今年8月才开始大涨，澳洲虽然也在跟涨，但相对来说，还是又便宜又好。
另外在四个矿业大国里，澳洲是除了我们之外最好的地方，尤其比加拿大好。
好在两点，一个是政策友好税率低，加拿大所得税27%再加各省不等的矿业税10%-15%，澳洲基本30%所得税，加2.5%-5%不等的资源税。另一个气候好，加拿大冰天雪地的地方太多，太冷，在北极圈内赚钱矿的例子少之又少。
二，关于橘子
1.美联储，降息，美债利率
美联储9月降息后，二饼等风险资产涨幅远低于黄金，可能意味着市场转折，转向避险资产。
美债长期利率可能先高后低。
美债利率先高是说，市场已经不相信美债这个借新还旧的庞氏骗局，不相信美债是避险资产，所以抛售价格变低，利率变高。
美债利率后低是说，美国政府承受不了高利率，所以美联储被迫下场qe向日本央行学习，印钞直接无限量购买美国国债，人为压低利率。
这样的结局就是类似日元，大幅贬值，利好黄金比特币这种稀缺资产。
2.橘子跟踪指标
走势远远低于我年初预期，和马斯克改革失败可能有很大关系。
现在我主要跟踪两个指标，一个是mstr走势，一个是美国联邦政府实际购买动作。
3.持仓
还有20%多的仓位，正股主要是博雅互动和橘子，另外就是持有了大量call，包括mstr，coinbase，btc，eth等。
持有call主要是怕自己看错了，如果橘子大涨，也有不错的收益。如果不涨，我也认了。
三，关于投资
1.关于自己
我越来越觉得认识自己的重要性。 原先我觉得投资研究的五个主体或者对象，自己，别人，公司，央行和时代。最重要的是时代和公司。 现在我觉得最重要的是，自己和时代。 把自己的特点和时代机遇结合起来，扬长避短，与时俱进。
2.关于公司
准确来说，花时间研究学到的行业公司知识，最好要形成知识复利效果。
这就要求我们研究聚焦的领域是增量行业而不是缩量行业。
增量行业的投资机会是此起彼伏连续不断的，比如黄金行业，我从灵宝黄金开始投，当初学的知识现在还可以用到澳洲加拿大美国的金矿股上。
反面的例子是华晨中国，因为油车是个缩量行业，缩量行业的投资机会是有限的。我当初研究华晨学到的油车知识，现在无用武之地。
投资是知识的变现，关键是看谁积累的有效有用知识多，胜出的前提就是聚焦增量行业，这样才有知识复利或者说时间复利也可以。
这就是我今年不再到处翻缩量行业烟蒂股，而是全部聚焦黄金大饼的一个战略思考。
还有一点要注意，优先研究所在行业变化相对少，相对稳定的。这样非内行的投资人研究才有性价比，凭这一点卡掉创新药和变化极快的某些科技行业。
3.关于学习
投资是个认知变现游戏。如何迅速提高认知，其中有一个点很重要，就是和高水平有结果的人交流学习。
对于投资来说，有结果就是公开的业绩好或者靠投资发家致富身家高。我现在特烦群里有些人到处指点江山点评富豪而自己的业绩一塌糊涂。
我常驻北京，明年上半年可能在香港深圳发个美元基金，欢迎五年年化30%收益率的朋友来京港深时私我见面交流。
个人观点，可能错误。据此投资，盈亏自负。