精选近期的几个问题答疑

$惠城环保(SZ300779)$ $惠城转债(SZ123118)$ 各位，最近来了很多新朋友，精选大家提出的几个问题简单回答一下。

问题一：复产时间和运行的情况？

答：综合各方的消息，八月中旬应该已经开始复产投料了，目前正处在产能爬坡、优化生产阶段（加氢装置上马、换热系统更换、管线重新排布、进料系统优化、产品分布优化等等，很多工作都在扎实稳定的推进）。如果九月份达到满产稳定运行的状态，那就太棒了。因为正常成熟工艺的炼化项目，新装置开车到稳定运行也需要3-5个月时间，惠城从七月份开始试生产，到九月份只有两个月时间。

东粤化学全员都在日夜奋战，争取早日满产！大家再欣赏一下揭阳美丽的夜景

问题二：合同订单的情况？

答：目前正在签署过程中，这个涉及各方的商业机密，我确实打听不到细节，一切以公司的公告或者官方新闻为准。据了解泉州、沙特，以及其他大客户，已经试用了公司的产品，产品的质量也已经验收合格。前段时间网传的沙特对泉州的感谢信，就是针对惠城的产品。惠城的产品是全新的、也是市场唯一的，随着市场对惠城产品的深入了解，客户只会越来越多、越来越大，价格和商务条款也只会越来越好。

给大家一个参考，物理回收料的品质比惠城的产品差很多，溢价也可以卖到3000-5000元每吨

问题三：产能扩张计划如何？

答：张总在电话会上提到过，三年国内建成500万吨，五年国内建成1000万吨，至于具体的节奏，还是以公司的公告和官方新闻为准。据了解，广东、湖南、山东、江西、江苏、安徽、重庆、新疆、天津等地都在积极推动。按照公司的说法，哪个地方条件更好，原材料提供的更顺畅，就优先去哪里落地。据说海外扩张也在近期会有大动作，国内和海外的整体规模、节奏估计都会大超预期。

下面是岳阳市长近期到东粤化学招商的情况，湖南这边应该是要提速的

问题四：地下废塑料能不能用？

答：肯定是可以的，据说公司已经跟一些合作伙伴在探索这块的业务了。我这块确实没有深入研究过，回头我好好研究下专门写一篇。

问题五：单吨的净利润有多少，计算依据是什么？

答：这个其实我之前测算过，大致如下：目前，惠城的单吨生产成本是全市场最低的：原材料成本1500-2000元左右（包括城市生活垃圾的分选、清洗、运输、磨碎等工序），化学反应1500元左右（全口径包括设备折旧、燃料动力、人工成本、财务成本等等），全口径所有的成本可以控制在3000-4000元以内。其他石油化工巨头的成本，基本在5000-6000元。惠城的单吨产品净利润，在不考虑财税补贴、绿色产品溢价、碳汇收入的情况下，最最保守可以做到1500-2000元。如果加上各种溢价、补贴和碳汇，单独净利润可以做到5000元以上，是保守估计的3倍。

过段时间忙完手头的工作，我打算单独写一篇，给大家好好盘一盘全链条的成本构成

问题六：前十大股东为啥没有机构？

答：首先，是有的，国联证券的自营，是公司的第九大股东。其次，23-24年，华夏基金的产品买到过公司的第三、第四大股东，后来应该是减持了。

但目前从公开数据来看，机构股东确实不多。我觉得原因有几个：第一、公司复产后还没有达到稳定满产的状态，他们需要观察、跟踪，确定稳定满产后，才能确定这个装置百分之百成功了，也就是说现在还没有实现0到1，目前只是0到0.5。第二、公司的正式订单还没有出来，所以没办法计算单吨的收入、利润，也就无法推演公司未来的空间、天花板。第三、未来的扩产规划，既要考虑公司的规划，也要考虑实际推进的情况，这对未来几年的业绩有重要影响。

问题七：目标股价是多少？

答：中短期来看，我觉得只要项目满产稳定运行，就有机会冲击千亿市值。而随着订单、收入、扩产规划这些一出来，只要符合预期，是有机会冲击两千亿的。至于今后万亿市值，要取决于公司产能落地的情况了，但巨大的市场空间是显而易见的，而惠城作为这个市场唯一的一家企业，真的不敢想象可以做到多大的规模。

最近@闷得而蜜 闷大写了不少惠城的文章，我觉得站位和立意都非常高、非常好，也拓展了我的思路。相信随着项目负荷的不断提升、订单收入的不断落地，关注看好惠城的大V、机构也会越来越多。美好的未来一定会到来，就在不远的将来