天地科技低估是肯定的，一般情况下四季度应收账款会减少不少，25年年报出来，类现金资产大概率会达到200亿。天地在天地王坡煤矿的权益估值最少60亿（从探矿权/采矿权/建设成本等重置成本估算），这就大于市值了。
剩下的都是白送的，包括：上海院、太原院、天地奔牛等等子公司的采煤机、掘进机、刮板输送机、选煤机械。虽然市场竞争激烈，但低谷期还是能够维持盈利的。西安院、重庆院的安全装备及服务领域的竞争力还可以，壁垒相对较高。子公司天马智控连续几年业绩下降，希望是低价提高市占率导致的，毕竟成套装备占领了市场，煤矿的更换成本还是较高的，便于以后持续的配件及服务收入。天地科技现在准备成立新公司投资生产在煤机中利润更丰厚的高端液压支架，虽然到2年后可以投产，但也算是个利润增量，同时可以补齐在液压支架上的短板。
好的说完了，说说坏的方面。首先煤机行业竞争激烈，现在还没看到大的煤机厂之间的并购重组，反而大家都在往成套化扩张。其次天地科技管理层几乎不持股，上市公司与集团公司管理界限模糊，因此在对待中小股东利益方面存在风险。如果拿大量现金收购集团公司的低效资产，将会是很大的利空。再就是新能源及储能超预期发展，煤炭被加速淘汰，天地科技还是与煤炭深度绑定的，现在还没有看出有规模的非煤业务。