$天地科技(SH600582)$ 分析一下天地科技年报暴露出来的主要问题：
1、采煤成本上升。天地王坡全年采煤量及销售量并没有显著下降，下半年将产量补回来了。但利润大幅降低了5亿多，除了煤价下跌的原因，主要的问题是天地王坡作为中煤科工煤机产品智能化改造示范煤矿，煤炭生产成本并没有改善。吨煤的人力成本及其它成本相比去年还增加不少。
2、人力成本居高不下。25年上半年为职工支付的现金大幅增加7亿，管理层给出的答复是24年业绩较好，绩效奖金增加的原因。但是看年报25年下半年业绩大幅下滑，支付给员工的现金并没有降低，报告期末未支付的职工薪酬与去年相比也没有降低，就是说25年的人员薪资与24年一样，或者历史新高。员工薪酬并没有与业绩有什么相关性。
3、总的来说天地科技对成本的管控是有严重问题的，成本的上升在扣非利润的大幅下降中占了很大权重。国资委对央企的一利五率是有考核的，但是国资委考核的是中煤科工集团，不知对上市公司天地科技是否有同样的考核。中煤科工集团与天地科技管理的独立性很难界定，相互之间的成本核算也不好界定。如果国资委对上市公司没有考核要求，中小股东很难制约管理层对成本的管控。