$三一重工(SH600031)$ $三一重能(SH688349)$
三一重工三季度勉强符合预期，没有超额，海外仍需努力！
三一重能爆了个大雷，同行业几乎垫底！
Mark:关于三一重能2025年三季度利润大幅下滑的原因，核心在于前期低价风机订单的集中交付，严重挤压了公司的利润空间。尽管营收实现高增长，但盈利能力却受到了严重冲击。
导致公司“增收不增利”现象的具体原因主要有以下几点：
1.低价订单的滞后影响：这是最核心的原因。根据多家券商和分析机构的报告，2024年风电行业竞争激烈，风机中标价格一度触底。这部分在价格低点签订的订单，主要在2025年进行交付并确认收入，直接导致当期产品毛利率大幅下降。
2.产品结构的变化：东吴证券的研报指出，第三季度公司9-11MW等大型机组的交付比例达到了45%。这些大机型在交付初期，由于成本等因素，其毛利率水平相对较低，进一步拉低了整体的盈利水平。
3.经营效率相关风险