软件股成为AI领域爆发核心？这三家港股公司值得关注！

最近，全球知名的资产管理集团贝莱德公开发表的一个观点，引起了市场关注：其认为，投资者在涌入热门大盘科技股（类似“英伟达”）的同时，可能忽略了AI真正将迎来突破的下一个战场——软件行业。

对此，贝莱德全球科技基本面股票团队负责人Tony Kim给出了这样的解释：AI发展的下一个重要阶段将来自软件行业快速增长的应用场景，这一趋势预计将渗透至社会的每一个角落。简而言之，软件公司正在搭建AI与企业及普通用户之间的桥梁。

而从具体的投资逻辑来看，贝莱德认为，软件股有以下四大核心优势：

1、竞争优势扩大：软件公司通过自建或收购AI系统并结合专属数据集，可形成差异化优势，打造独特AI模型。

　 2、可扩展性强：软件公司依托云计算，无需大量硬件投入即可快速扩展服务满足需求。由此，软件公司可以在客户增长的同时保持成本稳定，带来更高利润率——订阅业务利润率中位数约为80%。

　 3、营收可预测性强：大多数软件公司采用订阅模式（按月或按年收费），这让现金流更为可预测，降低投资风险。尤其是针对垂直细分行业的AI解决方案，客户更换成本高，使得这些公司客户流失率低，现金流更稳定。

4、新兴技术落地：从库存管理、辅助编程、医疗护理、到建筑设计，“Agent型AI”（能自主决策和执行任务的AI代理）正成为AI需求爆发的核心动力。

国内机构中国银河近期也发表了类似观点的研报。他们认为，AI Agent的商业模式正从“提供工具”向“交付价值”转变，SAAS企业有望迎来价值重估的机会。而且，中国银河指出，不同于生产力智能体，企业级智能体的参与者更大比例是原有深耕垂直领域的SAAS服务商。企业级智能体正处于规模化应用的爆发点，当前企业在应用AI Agent时会重点考虑投资回报率（ROI），结合各行业的场景标准化程度、数据基础与商业价值，他们认为企业级智能体有望最快落地的领域按优先级排序为：企业服务（OA/ERP/CRM等）、营销/电商、制造/供应链、医疗/教育等等的领域。

回顾国内在港股上市的软件企业来看，AI+已经是大势所趋，但AI真正能够给企业带来商业化的变现，一定是要融入到业务场景，能够给客户提供真正的业务价值，才会赢得订单，实现收入增长。

说白了，大模型时代，AI技术易得，AI+的价值还是需要软件企业有一定的底蕴。笔者一直关注港股科技圈的票，从上边说的角度来看，除了金蝶这种大厂外，在一些行业赛道，有一些在AI+SaaS做的不错的软件厂商，在当前估值还不算高的情况下，值得大家多去关注关注。

一、AI+制造业：$创新奇智(02121)$

这家公司从成立之初，就主打的是AI软件，目前主要的客群也集中于制造业。从国家“智造强国”以及信创的政策角度来说，公司肯定是有趁着东风的便利。

创新奇智目前是拥有两大自研 AI 平台 MMOC 人工智能技术平台和 AInnoGC 工业大模型技术平台。公司业务覆盖 8 大行业， 解决行业场景中的实际问题，主力企业客户降本增效提升生产质量，推动数字化转型。 公司在制造业 MES 解决方案市场中均名列前茅。

公司在上次港股通检讨中，因为市值的关系，跌出了港股通，不过公司也是频繁回购来维护市值，能看出来管理层在重进港股通这方面是有想法的。如果公司业绩不出什么大问题，中长期在二级市场还是有着一定的预期空间

二、AI+企业服务：$玄武云(02392)$

公司定位是智慧CRM服务提供商。CRM（客户关系管理）属于是企业业务系统的核心软件之一了，之前国家也是大力推行CRM、OA等系统的国产化替代。在AI领域，从资料来看，玄武云从2016年就开始了自己的布局，除了技术储备外，公司是持续将AI与自己深耕的消费品行业相结合，多款服务于消费品企业的AI产品在国内都保持着能力领先水平。

从公司2024年年报以及25年发布的一些资料来看，公司是在持续聚焦AI+SaaS的业务方向，而且，基于与华为等厂商合作的垂直于大消费行业的多模态大模型，公司AI+产品也在持续推出新品丰富消费品企业业务环节，包括SKU超级模型、服务于奶粉行业的“AI翻拍侦探”，以及服务于多个业务场景的AI 智能体等。值得注意的是，公司在今年也是凭借AI+大消费的行业地位，与腾讯云达成了战略合作。

公司在二级市场面临的最大问题就是流动性，这也跟港股的市场特性有关系。从公司的动作来看，也还是比较重视市值的，几乎每个月都有十几次的回购，虽然量不大，但也说明是一直有动作的。所以，看公司质地，长期持有可以买在无人问津处，中短期放在自选里关注投机，其实在当前的大环境下也是一个不错的选择。

三、AI+医疗：$医渡科技(02158)$

首先，这家公司目前还在港股通当中，所以很多A股的散户也是可以参与进来的。医渡科技最早是从一开始帮助医院整合各种医院内部信息系统，基于这样的基础情况，现在公司就自主研发了医疗垂直大模型去提供给医生 AI 辅助问诊以及治疗规划。那么随着这些年，公司跟一些大型三甲医院的合作，公司获得大量去标签患者数据，使得公司更好去训练自己医疗垂直大模型。根据公开资料，公司已经处理及分析过 55 亿医疗记录以及 11 亿患者病案，这种数据规模是远超于同行竞争对手。

从国家政策来看，卫健委去年发布了《卫生健康行业人工智能应用场景参考指引》，鼓励医疗机构通过 AI 技术协助医生规划患者治疗安排、开展门诊处方和电子病历规范审核和用 AI 技术辅助影像诊断工作。

从二级市场看，公司更适合拿中长期的波段，因为在港股通的缘故，一旦到了某一位置，获利盘的承压就会比较大。

这三家从估值来说，目前都处于历史低位区间，虽然知名度比不上顶级一线AI+SaaS厂商，但在各自的垂直领域，基本都处于领先地位了，值得去关注下了。

文章仅代表个人观点，股市有风险，投资需谨慎。