业绩反转，一家受益于AI技术的上市公司
中信出版自去年开始，逐渐缓慢迎来复苏，目测现已度过了最为糟糕的日子。
从新披露的中期报告看，2025年上半年公司再接再厉，实现营业收入8.22亿，同比增长2.16%；净利润1.21亿，同比增长30.48%；扣非净利润1.15亿，同比增长26.3%。
其中，第二季度单季实现营业收入4.04亿，净利润0.67亿、扣非净利润0.63亿，分别同比增长0.17%、21.67%、13.74%，延续了一季度回升态势。
增速虽然看似一般（特别是营收），但这是在大环境不好情况下取得的成绩。
根据开卷报告统计，2025年上半年全国整体图书零售市场高开低走，码洋同比小幅增长0.73%，实洋同比下降0.31%。
二季度各月码洋同比均为负增长。教辅图书加速进入零售渠道，细分市场中仅生活、心理自助、教辅、少儿等6个领域实现同比增长，多数细分板块同比负增长。
各细分渠道中，仅内容电商渠道码洋同比增长47.62%，但增速明显放缓；其他渠道均呈现负增长，平台电商、垂直及其他电商、实体店渠道码洋同比分别下降17.31%、16.27%、8.05%。
也就是说公司的营收虽然仅增长2.16%，但是还是要优于行业平均水平，大众图书龙头位置依然十分牢固。
众所周知，自疫情暴发以来公司之所以会陷入困境，主要是因为遭遇到两大难题：
一是消费环境持续低迷，大众图书作为可选消费类选项，市场需求出现了明显刹车，疫情之前的循序增长态势戛然而止；
二是自短视频渠道兴起后，图书市场的无序价格战日趋严重，利润率越来越薄，盈利水平不断缩水，ROE值节节走低。
前者至今无解，在没有教辅图书这种刚性品种的情况下，中信出版能保持在行业平均水平之上已属难能可贵。
至于后者，近两年通过积极拥抱AI，竭力降本增效获得了明显的改善。例如推进AI对出版精细化赋能，其中选题评估效率提升30%以上，AI审校错误检出率提升15个百分点，营销视频制作效率提升超5倍。2025年上半年，再度依靠数智化升级和IP生态化运营双轮驱动提质增效，公司毛利率同比提升了2.07个百分点。
上述情况，最终导致了报告期内公司出现了营收小幅增长、盈利大幅回暖的状况，使得2020年以来利润越做越薄的现象得到了有效遏制。因此，将中信出版视为AI技术的受益股不为过，未来随着相关配套技术的持续发展和成熟完善，降本增效很可能还会有进一步拓展的空间。
然而，现在最大的问题就是图书市场的低迷还要持续多久，何时才可以出现反转，毕竟成本控制终究是有极限的，增长还是需要靠两条腿走路，收入增长和控制成本均不能落下，都非常重要。
很多人觉得出版行业是夕阳产业，实则不然，阅读其实是种刚性需求，爱读书的人始终会喜欢读书，不读书的人是体会不到的。
而且在版权意识和版权保护不断增强的当下，消费者更多阅读正版图书应该是一个大势所趋的方向（电子书同样需要出版），中信出版凭借其品牌影响力以及丰富的IP版权资源，理应会成为这一潮流的受益者。
因此，当前的低迷更多还是受制于消费大环境的不景气，是否能迎来彻底逆转，还得看消费复苏的脸色。
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