最近物流行业发生了两个事情，一个是$德邦股份(SH603056)$ 主动退市，一个是$顺丰控股(SZ002352)$ 和$极兔速递-W(01519)$ 交叉控股。

我们都知道“反内卷”是本次主线之一，现在物流行业也发出了自己的“反内卷”信号。
德邦是向内整合，屏蔽资本市场的声音，专注整合京东资源。
顺丰和极兔是向外结盟，双方赛道相似但不冲突，反而更容易携手并进。

很多球友认为这次“结亲”稀释了股东的权益，远不如德邦退市大气有魄力。我不否认这一点。但是我发表一下我的看法：
1. 整合后双方资源互补，带来的业绩增长可以对冲掉增发稀释。
2. 如果不互换股权，直接使用现金购买，如何保证极兔不再继续内卷呢？

既然双方都没有溢价，那就不用太过于担心稀释问题，更应该关心的是双方后续整合能否给业绩带来实际的改善，这是应该重点关注的地方。

诚然物流不是一个好的生意，但是万物皆有周期，卷到几毛物流费的时代可能正在成为过去。