$皇家加勒比邮轮(RCL)$

管理层的能力就是很重要。

2020 年 3 月以来，第二名的皇家加勒比邮轮涨了十八倍，第一名的嘉年华邮轮只涨了 3.8 倍。

皇家加勒比邮轮的管理层在行业最艰难时期，展现了教科书式的危机管理能力。他们严控股权稀释，仅小幅增发即度过难关；迅速修复资产负债表，成功重返投资级评级；通过Icon/Oasis级超级邮轮和私人岛屿Perfect Day at CocoCay等差异化产品，实现票价与船上消费的双重提升；更在现金流刚刚恢复时就果断恢复分红，并启动10亿美元回购计划，充分展现了对未来的信心。

相比之下，嘉年华邮轮的复苏之路坎坷得多。为维持流动性被迫大规模增发，导致股本稀释近80%，严重摊薄了股东权益；债务负担依然沉重，信用评级仍停留在垃圾级；新开发的私人岛屿Celebration Key要等到2026年才能全面贡献现金流，产品创新明显滞后。