$中国石油股份(00857)$ 华泰新发布的35页深度研究报告，内容质量超过我的预期。
报告认为天然气业务在中石油上游板块的利润占比已接近50%。据此推算，天然气上游经营利润约为1597亿元×50%≈800亿元。这个数字高于我之前拍的550亿元（油气业务混合经营，财务数据难以精确拆分）
天然气销售分部2024年实现经营利润540亿元。综合来看，整个天然气产业链2024年的经营利润约为1340亿元。按此计算，公司天然气业务净利润去年已经接近千亿元规模。
展望2025年，随着天然气进口成本下降，天然气产业链经营利润有望提升至1400-1500亿元区间，对应净利润大致在1050-1125亿元。
具体到各业务板块的经营利润预测：
上游天然气板块：2024年约800亿元作为基准，2025年预计830亿元，2026年863亿元，2027年898亿元。
天然气销售板块：2024年540亿元作为基准，2025年预计725亿元，2026年831亿元，2027年843亿元。
天然气产业链合计经营利润（上游+销售）：2024年约1339亿元，2025年预计1555亿元，2026年1694亿元，2027年1741亿元。
按25%税率粗略折算的税后净利润：2024年约1004亿元，2025年1166亿元，2026年1271亿元，2027年1306亿元。
既然天然气业务利润贡献已经超过公司总利润的一半。这意味着石油业务仅略微发力，公司整体业绩也能维持在当前水平。