$Borr Drilling(BORR)$ $华仕伯(VAL)$
打算看看 BORR 今天财报，浅水还在增发，深水几乎破产重组完，资产负债表变得很干净。我更喜欢深水项目，后面要花点心思区分一下商业模式。
更新：
营收 $267.7m（环比 +24%）; 调整后 EBITDA $133.2m（环比 +39%）；净利 $35.1m（较 Q1 改善 +$52m）。
技术利用率 99.6%，24 台中 22 台在运。
合同覆盖：2025 年 84% @ $145k/天，2026 年 47% @ $139k/天。
流动性：7 月通过**$102.5m 增发**与银行授信调整，新增流动性 $200m+。
人事：Bruno Morand 将自 9 月 1 日起任 CEO，Patrick Schorn 转任执行董事长。
管理层口径：Q3 表现与 Q2 相当；对 2025 年调整后 EBITDA ~ $470m 的一致预期表示“舒适”。
市场快讯口径：EPS $0.14，高于一致预期 $0.10。