油价下行利润上行：中石油天然气如何穿越周期

想象一下，如果你经营着一家油气公司，每当国际油价暴跌，你的利润反而可能上升——这听起来违背常识，却正是中国石油正在上演的现实。

对于全球能源巨头而言，一个无法摆脱的宿命似乎早已注定：它们的命运被原油价格牢牢捆绑。油价飙升时盆满钵满，油价崩盘时哀鸿遍野。这种过山车式的经营状态，让投资者夜不能寐，也让企业的长期规划如同赌博。

作为亚洲最大的油气生产商，中国石油长期被视为油价的影子——布伦特原油涨多少，它就赚多少；原油跌多少，它就亏多少。

但一场悄无声息的变革正在改变这一切。

要理解这场变革的意义，必须先回顾中国石油承担的沉重历史包袱。保守口径看，2011-2023年间，中国石油在进口气环节的累计亏损已超过3000亿元人民币。公开资料显示，中石油管理层曾披露2011-2019年进口气环节亏损已超2300亿元；券商与行业研究在此基础上测算，2011-2023年累计接近3000亿元，考虑到后续年份仍有阶段