光刻机和特斯拉机器人供应商弹性真龙美利信 3倍上涨空间
斯卡纳贝
· 湖南
$美利信(SZ301307)$ $唯科科技(SZ301196)$ $安培龙(SZ301413)$
一、机器人业务估值分析
1、国外：美利信的北美工厂直供了特斯拉机器人结构件，目前是特斯拉结构件一供并且今年能形成机器人结构件收入。
2、特斯拉机器人结构件价值量大：T确定执行器和电机壳体单机价值量大，公司直供并且是一供，有望充分受益北美客户放量。
（1）供应产品：特斯拉Optimus Gen-2 灵巧手基座（镁铝合金压铸件）
技术唯一性：独家掌握 超大型薄壁件真空压铸工艺（壁厚 2.5±0.2mm，行业平均 3.5mm）；特斯拉认证的 唯一满足“零孔隙率”标准 的供应商（X光检测 气孔≤0.05%）。
3、国内：董事长是重庆市机器人与智能装备产业联合会的名誉会长、重庆湖北商会会长。公司跟赛力斯，江淮、华为直接供货，目前也是赛力斯机器人的直接供应商。
4、小米机器人的潜龙：小米ultra的壳体是公司独供，价值量3000-4000元；目前在积极接触M机器人板块。
二、算力散热业务估值分析
1、算力散热新军：公司的通信业务核心客户是华为和爱立信，公司占其5.5G、6G壳体60%份额，也在对接高端散热产品的制造业务，负责人是汽车和通信领域散热领军人物。
2、全球第一的通信基站结构件供应商。
三、半导体业务估值分析
1、美利信的全资子公司重庆渝莱昇，和深圳新凯来、上海宇量昇合作，主要供应精密机械臂基座、真空腔体两种核心零部件和其余几十种零部件。其中，精密机械臂用于支撑光刻机的机械臂，确保其微米级运动精度和稳定性，直接影响光刻机的高精度定位能力；真空腔体为光刻机曝光工艺提供高真空环境，避免光线散射和杂质污染，保障光刻过程的可靠性。
2、渝莱昇2024年营收接近1亿元，2025年一季度半导体业务收入中约40%-50%来自新凯来。测算半导体业务未来两年营收预期翻倍，未来三年营收10亿，光刻机占比50%，考虑到渝莱昇的突破对于国产光刻机供应链空白的填补，预期3-5年目标100亿元。
3、渝莱昇是新凯莱半导体设备结构件的供应商。
（1）合作产品：新凯莱刻蚀设备腔体（占单机成本 15%）；量测设备 光学平台底座（采用美利信 超低变形铝镁合金压铸技术）。
（2）全资子公司重庆渝莱昇为宇量昇、新凯来供应精密机械臂基座、真空腔体等核心零部件，真空腔体泄漏率控制在1×10^-10Pa·m³/s以下，达到国际先进水平。2025年Q2半导体业务收入同比增长185%，占总营收比重提升至22%。
（3）技术壁垒：渝莱昇的真空密封压铸工艺（孔隙率 <0.1%）为新凯莱设备良率关键。
4、央视新闻权威报道：具体如下附图
