$中铁工业(SH600528)$ 本内容不构成投资建议，盈亏自负。

中铁工业：在中国搞基建，这家公司永远在第一线

有些公司做的是“产品”，
但中铁工业做的是——国家的底座、世界的骨架。

盾构机、TBM、架桥机、道岔、桥梁钢结构……
你在新闻里看到的那些：
穿山越岭的超级隧道、跨江跨海的大桥、高铁轨道笔直铺向远方——
背后都有中铁工业的身影。

它不是概念公司，是实打实靠 技术 + 工程 + 制造 吃饭的企业。

而且在它所在的每一个细分赛道里，基本都是：

👉 中国第一
👉 世界第一
👉 或者是唯一能做到这一水平的那家

这就是中铁工业真正的底气。

① 行业周期：最“吃政策”的行业，政策正在全面吹暖风

中铁工业的主战场是什么？
铁路、地铁、水利、水电、抽水蓄能、跨江跨海大桥、隧道、矿山、新基建。

而 2025–2030 年，中国要干几件大事：

1. 更积极的财政政策：专项债、特别国债不断加码

“两重”“两新”项目持续扩围，基建还是稳增长核心抓手。

2. 交通强国加速兑现

铁路要到 2027 年做到 17 万公里，高铁 5.3 万公里。
水利要大建工程，国家水网全面铺开。
抽水蓄能要从现在的 5800 万千瓦干到 2035 年的 3 亿千瓦。

这些工程不是“修修补补”，
是动辄几十公里、上百公里的 隧道 + 桥梁 + 高端施工装备 的硬活。

3. 城市更新：地下管廊、排涝设施、地下空间开发，全部用得上盾构机

4. 制造业高端化、智能化、绿色化

大规模设备更新，先进装备优先推广——
中铁工业的产品本质就是“高端装备制造”的代表。

一句话总结：未来十年，中国要的不是更多建筑，而是更难、更深、更长、更智能的工程。

而中铁工业，刚好是这个时代的刚需核心装备提供者。

② 公司实力：不是“行业龙头”，是“行业天花板”

中铁工业的四大主营产品——

盾构/TBM

架桥机

道岔

桥梁钢结构

全部通过工信部“制造业单项冠军”认定。

这是国家对一个产业链最高等级的认证。

更关键的是：

盾构：全球销量第一

道岔：全球最大供应商（高速占比 60%+，城轨占 70%+）

桥梁钢结构：国内 60% 市占率

架桥机：参与国内铁路建设里程超过 50%

行业里没有第二家公司能这样“四冠齐聚”。

如果说海螺水泥是水泥行业的不可替代，那么中铁工业就是中国高端基建装备的 绝对核心节点。

③ 技术：真正的含金量，不是 PPT 里的科技，而是能掘山开海的科技

公司的研发体系强到什么程度？

国家科技进步奖：15 项

各类专利：8102 件

发明专利：2346 件

主编/参编国家与行业标准：225 项

产品更是“国之重器级别”：

能在滇中引水工程穿硬岩

能在澳大利亚执行无人换刀

能建 300+ 米深竖井

能在高原高寒区铺设轨道

能造跨海大桥钢箱梁

能提供新能源矿卡、智能施工装备、AI 制梁系统

翻译成大白话：

这家公司解决的问题，是大多数国家都解决不了的问题。
它卖的不是设备，是能力，是整个工程体系。

④ 经营数据：短期有波动，但结构在优化

2025H1：

新签合同额 214 亿（同比 -19.7%，但海外 +5.24%）

收入 135.8 亿（同比 -2.8%）

利润 6.88 亿

盾构机收入略降（生产周期长）

工程机械收入大增（+39%）

钢结构、道岔收入小幅承压（订单节奏原因）

从短期看，确实有波动。
但从趋势看：

✔ 海外占比在提升

欧洲、中东、大洋洲、北非都有订单。

✔ 新领域需求上来

水利、抽蓄、矿山成为新增量来源。

✔ 高端桥梁订单质量明显改善

张靖皋长江大桥等“一包”项目带来高附加值。

这些都是“经营质量”在变好，而不是单纯追规模。

⑤ 中长期逻辑：三个确定性推着中铁往上走

确定性 1：基建工程越来越难 → 只能靠高端装备 → 市场越来越集中

盾构、桥梁钢构、道岔都在往“大型化、智慧化、复杂化”走，小厂根本做不了。

确定性 2：海外需求长期增长

中国的工程装备全球性价比最高，市场竞争力极强。

确定性 3：公司自身从“制造产品”变成“提供系统解决方案”

服务化收入、生命周期管理、智能化施工，这是未来估值提升的关键。

一句话：

这是典型的“行业天花板 + 技术壁垒极高 + 长期需求稳定”的公司。

⑥ 风险提示（必须看）

基建节奏若放慢，订单会波动

大项目型企业，应收账款管理压力长期存在

海外市场有政治与汇率风险

研发投入大，项目试错成本不低

这是长周期行业，股价不走“科技股曲线”

⭐ 中铁工业的投资逻辑很简单：

中国要继续修隧道、建铁路、跨江造桥、搞抽水蓄能，就离不开中铁工业。
当国家进入“更高质量的基建时代”，中铁工业就会越来越重要。

在充满不确定性的世界，
中铁工业的价值反而越来越确定——
因为它解决的，是国家必须解决的问题。

⚠️ 声明

本文仅为逻辑分析，不构成投资建议。
投资有风险，盈亏自负。