天⽟对谈王⽂：A股破纪录，⽜市真来了？(2025-09-15)(精简内容)
在近期与天玉的对谈中，日斗投资掌门人王文系统分享了他的投资理念、策略框架以及对当前市场的判断。其观点融合了经典价值投资原则、行业轮动实践与中国传统文化智慧，为投资者提供了一份穿越市场周期的实战指南。
一、三维投资框架：企业、行业与市场的动态平衡王文的核心方法论建立在三个维度之上：
1. 企业维度：安全边际为基石
王文坚持“便宜是硬道理”，聚焦低估值、高现金流、高分红、业务可持续的公司。这四点保证了持有股票的安全性，正如他所说“分红渡一切苦厄”。在熊市环境中，这一策略提供了很好的保护垫。
2. 行业维度：顺势而为的智慧
“男怕入错行，女也怕入错行”在投资中同样适用。王文特别重视行业景气度的变化，通过行业切换实现超额收益。从2020-2021年的煤炭，到2021-2022年的电信运营商，再到2023年的财险和券商布局，以及2024年的互联网和2025年的非银金融，日斗投资展现了出色的行业轮动能力。
3. 市场维度：牛熊辩证观
与传统价值投资者不同，王文明确承认牛熊市的存在：“牛市就是比较好赚钱，熊市就比较难赚钱。”他认为牛市时应分散投资，熊市时则要集中持仓。同样一只10倍PE的股票，在牛市可买，在熊市则需卖出。这种对市场整体的认知，成为其决策体系的重要一环。
二、投资哲学：超越执念的价值追求
王文用佛学概念“着相”批评机械的长期持有策略：“应无所住而生其心”。他强调，投资的是价值本身，而非特定公司或行业标签。“任何投资的行业和股票都是个工具，当它价值在的时候我就买，涨得多了，价值没了，我就卖了。”
这种灵活性使日斗避免被标签化：“很多人22年说我们只会投煤炭，23年说我们只会投分红股，事实上并不是。”王文表示，他们执着的是价值，而非任何行业和个股，这种全市场价值选股的能力构成了其核心优势。
三、当前市场观点：港股机遇与牛市逻辑
1. 港股被低估的战略价值
王文特别看好港股机会，认为“港股市场未来会很繁荣”，理由包括：
香港在二十大报告中被放在资本市场首位
承载中概股回归和创新企业上市，投资标的比A股更丰富。
中国海外美元资金回流带来流动性支持。
估值总体便宜，投资机会众多！
2. 看好的行业方向：“有钱、健康、好好玩”
王文用七个字概括投资方向：
有钱：金融业（银行、保险、券商）现金流好
健康：医药领域（不限于创新药，包括提升用药质量）
好好玩：娱乐和新消费，满足情绪价值需求
他同时强调，任何看好都必须符合估值标准：“不追高、不能贵是第一原则”。
3. A股牛市逻辑与风险提示
王文认为本轮A股上涨并非突然：“于无声处听惊雷”，背后是长期布局的结果。支撑牛市的因包括：
沪深300估值仅13倍PE，仍处便宜区间
AI、算力等领域技术进步神速
中国拥有55万亿超额储蓄，流动性充裕
存款搬家刚刚开始，资金从低效向高效转移
他同时发出风险警告：中证2000和科创50等小盘股指数估值已达150-160倍PE，“永远远离贵的，贵就是错”。王文强调“牛市杀人”，很多错误都是在牛市犯的，熊市反而犯不了大错。
四、给普通投资者的建议
基于多年的投资经验，王文给普通投资者提出切实建议：
大部分投资者应该买指数基金：“普通人买沪深300、中证500指数，就是跟国家站在了一起，买入了中国的未来”
专业投资也不靠谱：“与其让专业人士亏，还不如自己亏，起码还有感受”
不要尝试杠铃策略：一手价值一手题材的策略不可取，应该坚持价值投资。
投入资金要控制：“如果你来市场就拿一点点钱玩一玩是可以的，获得了各种感受，人生绝不是金钱，最重要的是人生体验”
调研要深入务实：调研不是“密切联系领导”，而是“密切联系群众”，要深入车间一线了解真实情况！
五、投资心态：信心与文化底蕴
王文特别强调了投资心态的重要性，他管理情绪的秘诀是：“白天管理组合，晚上管理情绪”。他从未空仓，最轻仓位也是满仓，这种信心来源于“对中国国运的信念”：“相信国家，相信国运，相信执政党，这是我的原则。”
他将中国传统文化视为投资智慧的重要源泉：“无论是佛经、儒释道，它一方面调节你的心理，缓解压力，让你能够面对困境时从容淡定。”他认为，中国传统文化中蕴含的投资智慧，完全不逊色于西方投资理论。
结语
王文的投资世界观是多元而辩证的：他既坚持价值投资的基本原则，又灵活应对行业轮动；既深入研究企业基本面，又宏观把握市场牛熊转换；既汲取西方投资智慧，又扎根中国文化传统。这种三维投资框架，加上对“便宜是硬道理”的坚持和对人性弱点的洞察，构成了日斗投资穿越周期的密码。
对于普通投资者而言，王文的建议简单而深刻：远离昂贵的热点，拥抱可靠的价值；控制投资规模，保持良好心态；要么自己小规模体验市场，要么大规模买入指数基金——这是在这个“投机像山岳一样古老”的市场中，最可能守住财富并实现增值的路径。
