$*ST凯鑫(SZ300899)$ 吉学文资产全景（2026 年 1 月)
一、上市平台股权：德方纳米＋ST 凯鑫
德方纳米（300769）最新持股：2 109 万股，占总股本 7.53%，当前市值 ≈ 9.7 亿元（按 2026/1/7 收盘价 46 元估算）
质押状态：截至 2025-12-26 累计质押 1 914 万股，占其持股的 90.8%，融资余额约 4 亿元，平仓线未披露但已处于高杠杆区间。2025 年 8-10 月已减持 1.36%，套现约 2.3 亿元；剩余股份 18 个月锁定承诺已结束，可随时继续减持
ST 凯鑫（300899）2025 年 11 月以 27.85 元/股协议受让 318.9 万股（5%），总价 0.89 亿元；按 2026/1/7 收盘价 33 元测算，浮盈 ≈ 1 600 万元18 个月不转让承诺仍在持续，短期无法变现
二、非上市核心资产（估算口径为 202