截至2026年2月，海南商发（文昌商业航天发射场）无官方借壳公告，市场一致预期的首选借壳/注入标的是海南高速（000886），其次是海南发展（002163），另有少量配套标的。
一、核心标的：海南高速（000886）——最可能
实控人：海南省国资委（与海南商发一致）
逻辑最强：
- 管理层深度绑定：海南商发总经理郭强曾任海南高速总经理；商发董事长杨天梁曾任海南高速总经理
- 业务已切入航天：持有海南航天投资25%、投建文昌航天超算中心、布局航天数据平台
- 壳条件极佳：主业收缩、负债率极低（约8.6%）、无重大包袱、国资旗下“干净平台”
- 市场预期：被视为海南商发唯一首选借壳/注入标的
二、次选标的：海南发展（002163）
实控人：海南省国资委（海南控股）
逻辑：
- 承接航天城基建/配套工程（园区、道路、厂房）
- 与航天城投开协同性强，更可能注入园区开发资产，而非发射场核心资产
三、其他潜在标的（概率低）
- 海南瑞泽（002596）：参股卫星公司、布局发射场燃料加注，属配套级，非核心发射资产
- 航天工程（603698）：航天一院旗下，参与发射场建设，但央企+地方国资整合难度大
- 海南机场/海南橡胶/海汽集团：主业明确、与航天关联弱，基本排除
四、关键判断（截至2026-02-15）
- 无官方公告：海南商发、海南高速均未发布借壳/注入公告
- 时间窗口：参考海南国资资产整合节奏，2026—2027年概率较高
- 路径：更可能是资产注入/定向增发，而非传统“借壳”（规避壳费与审批）