$三友医疗(SH688085)$ ，中报简评：

一、创新、出海都不错：

1、创新超声骨刀营收实现0.74亿，同比增长64.8%（二季度营收无增长）。净利润0.39亿，同比增长359%。贡献了公司全部净利润。并购水木天逢公司仅花了8.5亿元，对应今年的估值才10倍，这比收益是值得的。

2、出海收入约0.49亿，同比增长41%。其中特别提到美国市场的开拓取得重大进展，2025年第二季度美国业务同比增长达到444%，美国整体业务 第一次超过法国。

3、子公司春风化雨首创了多臂手术机器人技术。

4、“表面多孔聚醚醚酮椎间融合器”通过国家药品 监督管理局医疗器械技术审评中心创新医疗器械特别审查程序。

5、子公司法国Implanet的创新产品JAZZ固定拉力带系统获得了中国国家药监局的注册批准。

二、国内主体脊柱业务一般

从母公司营收来看，仅实现1.61亿，同比仅增长12.5%。这个增速比大博脊柱营收增速要低不少。

总体看，虽然三友中报净利润实现了0.366亿，比去年全年净利润还要高。好像已经渡过集采的影响。但这都是靠公司创新和出海所致。

用一句话总结：

当前三友还比较一般，但未来前景不错。