一份看不懂的财报——云南白药

今天我们来聊一聊浓眉大眼的云南白药，1993年上市，至今已经32年了，目前市值1000亿元，净资产400亿元。2015年以前的22年，总体发展不错，头顶祖宗传下来的国家保密配方，一路长红。我们再看2015年-2025年这10年，一头雾水，保密配方不灵了？还是其他原因？我们透过耀眼光环，通过财报来看近十年的经营情况。首先看资产负债表，2015年底，净资产134.3亿元，2019年7月增发融资510.28亿元，10年共分红284.15亿元，2025年底净资产405亿元（年报未出，估算），云南白药10年净利润44.57亿元。我们看利润表，10年净利润399亿元，这跟资产负债表也不相符啊？再看现金流量表，自由现金流充足，年年为正。我怎么就看不懂2019年增发的510.28亿元现金在资产负债表中体现呢？另外看资产负债表，像是把增发的钱给股东们分红了，并没有产生效益，类似庞氏骗局。请高手指点迷津，这到底是怎么回事？