万润科技 行业景气与国产替代并行

存储模组四季度刚开始的行业景气期，未来开启至少两年的景气周期。涨价才刚刚开始，本轮存储芯片目前处于强现实，弱预期环节，未来上行空间很大。

存储芯片高景气带动半导体高景气，景气周期核心在于存储芯片，而非其他。在行业高景气期内，国产替代逻辑才会更加顺畅。尤其是国产技术水平并不落后的NAND闪存领域，SSD固态存储国产与海外几乎无差别。

万润科技存储模组高成长确定性极强，存储模组覆盖SSD硬盘，eMMC，DDR5，LPDDR5X等系列产品。

长江万润半导体成立于2022年12月，2023年营收1.28亿，2024年营收5.29亿，同比增长313%，2025年上半年营收4.73亿，同比增长444%，2024年上半年营收8000万，大部分营收在下半年释放。以上半年的增速线性外推2025年存储业务会到28.77亿，但是明显长江万润半导体还在以更高的速度增长，叠加涨价增量个人认为今年可能突破30亿。明年的成长预期会更高。2025年8月8号率先开启扩产动作，说明当时公司产能方面已经感受到了紧张，在已有场地的情况下扩产，只需购入设备，10月1号开启招聘工作，四季度进入产能释放期，迎接量涨价增红利期。

另外万润科技附带有外延并购预期，这个属于摸奖环节，2025年底前，也就剩一个半月不到，看看公司管理层会不会有惊喜操作。行不行就这样了。剩下的交给时间，当前位置不算高位。期待公司在半导体存储领域高质量蓬勃发展。