茅台的变与不变：
有网友谈茅台色变，认为 i 茅台的渠道改革，可以得出两个明确结论：
1、吃经销商的利润，保证茅台自身的利益，帮贵州财政渡过难关；
2、变相降价，之前官商用酒损失的那部分改为老百姓民间用酒顶上。
前者是确定的，对茅台肯定是利好；后者现在是未知的，虽然茅台是好东西，但是老百姓的用酒能否补上之前减少的官商用酒消费场景，这个说不好。
毕竟茅台不是上世纪七八十年代的汽车，除了有钱人，老百姓也想人手一台。茅台的属性决定了在民间的使用场景是需要市场确认的。
这一次真的不一样。前几次茅台遇到危机，从来没有改变消费场景和对象，只是改变了茅台销售的渠道。这一次，是茅台在更改它的消费人群！
这是部分传统经销商和投资者害怕茅台渠道变化的地方，实际上茅台的消费人群和消费场景一直在变化。
就像段永平说得，感觉i茅台至少基本解决了两个问题：
1、假酒问题基本解决，这个释放的购买力是难以想象的。
2、价格高企问题，这个释放的购买力也是巨大的。
补充几点：
3、茅台的产品定位：
茅台不是奢侈品，是高端快销品，这次库存消化后，飞天会触及更多消费者，下波起来时会有更大的群众基础。茅台酒价格可以上涨也可以下浮，随行就市，也要给经销商合理的利润率。价格回归理性，需求特别旺；消费群体在扩大，受众向年轻人扩容。
茅台定位高端快消品，就比较容易想明白消费人群的变化，高端白酒类似美女，总是少数。像我小时候，单位的几个美女都找了厂领导或部门领导的儿子。后来美女都喜欢找单位分来的大学生（那时大学生工资高）。再后来，美女都找了做小生意的人或开出租的人，再后来就是找企业家或富二代。美女从来没剩下过。
同理，只要社会长期是发展的，收入长期是提高的，有钱人的基数是越来越大的，那对好东西的需求就是增长的，只是换了一群人或更广泛的人而已。
4、茅台的稀缺性：茅台越来越关心销量，这是违反稀缺投资第一性原理的，长远看并不明智，从二级市场看，会很大影响茅台股票的市盈率。实际上稀缺性定义都很模糊的东西，茅台定位奢侈品可能要维持稀缺性，但普茅定位高端快消品则不需要维持其稀缺性，只需要维护好高端年份茅台的稀缺性即可。
5、茅台经销商暴利的时代已经结束，将来会是赚取合理的利润。经销商是连接厂家和消费者的中间通路，讲的是通路效率、成本、服务。茅台经销商确实有不可替代的价值，但不能过度依赖，以后更多要直面消费者。白酒经销本来就是个低毛率充分竞争的苦生意，回归常态也是正常做生意，只是利润回归正常普通而已，经营茅台的思路也要从特许产品经营 变成普通产品经营了，类奢侈品属性弱化了。
6、有效化解价格双轨制，顺势理顺价格销售渠道。i茅台以后将成为公司直接掌控、面向消费者，调节市场供需、平衡价格的一个通道，同时为公司留存和省内GZ的大量配额找到有效的出货口。
7、茅台不变的地方，品牌心智是茅台产品的核心部分，也是不变的地方。茅台酒的质量工艺只会越变越好，茅台酒是有时间价值的，就是随着年份的增加，它的价格是会提升的。它建立了一个神奇的心智，就是年份越长越好喝，而且越贵。普茅满足富裕人群的消费需求，高端年份茅台维持其稀缺性，慢慢涨价，长远是非常有价值的。
白酒的品牌心智竞争格局清晰，口味香型差异化，高中低端定位明确，商业模式优秀：毛利率和净利润率高、库存不用减值、没有大的资本开支，但是有金融属性导致的烈酒周期性波动。很多白酒龙头的股息率已普遍攀升至 3.5% -5%之间，远高于同期国债收益率，使白酒龙头具备了“类债”的稳健属性，具备了不错的安全边际。
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企业面临的外部的环境时刻在变化，宏观经济在变、人口在变、政策在变、消费者心理在变、技术在变、国际关系在变。茅台也不例外，没有一成不变的企业，也没有一劳永逸的投资啊！
想明白了就能看懂茅台，想不明白就看不懂茅台，这次很多资深茅粉选择卖出茅台，包括以前流传的茅台是每个价投的机会成本，搞得好像每个价投都能看懂茅台似的，这个虚妄是不存在的，实际上看懂茅台也不容易啊！
——2026.1.16