市场疯狂总会过去

【市场疯狂总会过去】看了一下价投重仓的优质资源股。
比如，
藏格矿业（000408），2023年6月复权股价20元，现在复权股价90元，股价涨幅90/20=4.5倍！

兴业银锡（000426），2023年6月复权股价8元，现在复权股价50元，股价涨幅50/8=6.2倍！

再看市场上金银铜锂的期货价格，截至2026年1月24日9:00，金银铜锂期货核心价格（主力合约/主连）如下，单位与涨跌标注清晰，便于快速对比：
一、黄金（贵金属）
1. COMEX黄金（纽约）：4983.1美元/盎司（+69.7，+1.42%）
2. 沪金主连（上期所）：1121.16元/克（+18.3，+1.66%）
二、白银（贵金属）
1. COMEX白银（纽约）：103.26美元/盎司（+7.15%）
2. 沪银主连（上期所）：25650元/千克（+1525，+6.32%）
三、铜（工业金属）
1. LME伦铜电3（伦敦）：12886美元/吨（+0.21%）
2. 沪铜主力2603（上期所）：102714元/吨（+2220，+2.21%）
3. 美精铜连续（COMEX）：5.815美元/磅（+0.21%）
四、锂（碳酸锂期货，广期所）
1. 碳酸锂主力合约（1月23日收盘）：181520元/吨（+12360，+7.3%），盘中突破18万关口
2. 碳酸锂加权（1月23日）：178800元/吨（+9300，+5.0%）
补充说明
- 计价单位差异：国际黄金/白银用盎司，国内用克/千克；铜国际用美元/吨、磅，国内用元/吨；锂以元/吨计价（碳酸锂）。
- 时间口径：国内期货日间盘与国际盘时段不同，上述价格为截至1月24日9:00的整合数据，部分品种（如碳酸锂）引用前一交易日收盘数据。
- 锂品种提示：期货市场以碳酸锂为主要交易标的，暂无纯金属锂期货合约。
……
想起来巴菲特在石油价格疯狂到147美元时所犯的错，2008年投资康菲石油完整过程：
一、前期布局（2006–2007年底）
- 初始建仓：2006年开始小规模买入康菲石油（COP），看好能源长期需求。
- 持仓基线：2007年底/2008年Q1末，持股1750万股，为后续大规模增持铺垫 。
- 投资逻辑：借鉴中石油成功经验，认为能源长期紧缺，油价将维持高位；康菲石油2007年因委内瑞拉项目被征购计提大额损失，股价未充分反映油价上涨，存在估值修复空间。
二、高潮增持（2008年Q2–Q3，油价接近历史峰值）
1. 时间与节奏
- Q2（6月30日前）：持股增至5969万股，较Q1显著加仓 。
- Q3（7–9月，油价7月11日触及WTI147.27美元/桶历史高点）：密集增持，单季增持约2427万股 。
- 9月30日：持仓达8396万股（后增至年底峰值8490万股），跃居康菲石油最大股东，持股占比约5.6% 。
2. 资金与成本
- 累计投入：约70亿美元，平均买入成本约82–85美元/股（区间大致75–90美元/股）。
- 交易特征：在油价高位、市场对能源乐观时逆向加仓，未受短期波动影响。
三、危机爆发与浮亏扩大（2008年Q4）
1. 油价与股价崩塌
- 油价暴跌：金融危机蔓延，原油需求骤降，WTI从7月147.27美元/桶跌至12月底约33–40美元/桶。
- 股价同步下挫：康菲石油股价从Q3高位快速回落，年底股价跌至40美元以下，部分区间触及30–35美元/股。
2. 账面损失
- 2008年底市值：约43.98亿美元，账面浮亏约26亿美元（浮亏幅度超37%）。
- 市场影响：成为伯克希尔当年业绩大幅下滑的重要原因之一。
四、清仓离场与公开认错（2009年）
1. 清仓操作
- 时间窗口：2009年上半年分批减持，Q2基本清仓完毕。
- 实际亏损：清仓均价低于买入成本，实际亏损规模与2008年底浮亏接近（约26亿美元），为巴菲特投资生涯重大失误。
2. 公开复盘（2009年致股东信）
- 核心认错：承认在油价和天然气价格接近最高点时买入，对2008年下半年能源价格的戏剧性下跌预判失误。
- 后续观点：仍认为长期油价将高于当时的40–50美元/桶，但买入时机错误导致伯克希尔蒙受数十亿美元损失。
- 教训总结：对周期性行业的价格拐点判断难度大，需更谨慎评估宏观风险与行业周期。
五、关键数据汇总
- 峰值持仓：8490万股（年底），占比约5.6% 。
- 总投入：约70亿美元。
- 最大浮亏：约26亿美元（2008年底）。
- 清仓时间：2009年上半年，实际亏损规模与浮亏接近。
- 核心原因：金融危机导致油价暴跌、康菲石油股价大幅下挫，对能源价格走势预判失误。
这一把疯狂，巴菲特买康菲石油亏损了26亿美元，把中石油上挣的40亿美元，亏损了26/40=0.65，65%。整个石油股盈利40-26=14亿美元。
巴菲特投资中石油全流程（2002–2007）：
- 2002年起分批建仓，2003年4月集中加仓并完成持仓，累计买入23.39亿股中石油H股 。
- 2003年4月25日公告持股达13.35%，成为第二大股东 。
- 平均买入价约1.6–1.7港元/股，总成本4.88亿美元（约37亿港元） 。
- 2007年7月12日首次减持，至10月19日全部清仓，平均卖出价约12港元/股，套现约40亿美元 。
- 期间累计获得分红约2.4亿美元，进一步增厚收益 。
- 总收益：投资4.88亿美元，兑现40亿美元，盈利约7倍，年复合收益率约54% 。
加上康菲石油，整个石油股总投资本金4.88+70=74.88亿美元，总投资盈利14亿美元，14/74.88×100=18.69%。
……
这波由AI产业链带来的缺电和各种资源短缺，叠加地缘政治影响，会随着供需逐渐平衡，AI工厂芯片技术改进，市场疯狂和人性贪婪也会慢慢过去。不熟不买，不懂不碰，无论资源股的市场行情多么火热，股价涨幅多么疯狂，实际上跟我一点关系也没有啊！
估值经常非理性，时常考验人性的疯狂和理性。千万不要盲目攀比，更不要有忌妒心，市场疯狂总会过去，人性贪婪也会过去，最终会回归理性啊！
——2026.1.25