$丰茂股份(SZ301459)$
【天风汽车】丰茂股份：新型减速器降本、轻量化，应用进展加速-0724
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机器人业务预计将取得突破进展，主要系新型减速器——皮带传动替代齿轮传动，已与头部机器人客户联合研发中。
相较于齿轮传动，皮带传动具有减震、降噪、轻量化与成本效益优势，同时维护简便、可作为过载保护。
适用于需要安静工作环境的服务机器人、医疗机器人、轻型协作机器人、教育机器人等#对精度要求不高但成本敏感的场景。
#假设皮带传动减速器占到传统减速器1/10的应用场景，按200万台人形机器人对应20万台，单个价格500元，一台平均用10个，即5k*20万台=10亿元。预计公司占50%份额，20%净利率，则有望贡献1亿利润（不包括工业机器人应用）。
主业汽车传动带，后市场+出海+米其林授权打开增长空间，预计25年净利润2亿，主业25X（20%复合增速+20%净利率），对应50亿市值，预计机器人给予40X PE对应40亿增量市值，对应80%空间。
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