万润股份：认知差巨大的科技材料平台，业务扎实爆点多样，成长性拉满
【340亿空间】面板材料100e+面板PI 25e+半导体材料 40e+封装PSPI 50e +沸石 30e+医药CDMO等 50e+机器人材料 45e+未来，至少看340e
【盈利预测】预计25-27年，归母净利润为4.59e，6.03e，9.49e，对应PE为25.07x、19.08x、12.12x
1.oled ：27年16e，30年30e ，27年净利润4e，50%持股。对标莱特光电，看80e空间（液晶材料还有额外1.2e利润，合计看100e空间）
2.面板pi：27年5e，30年10e。27年净利润，三月5kw（51%股权）&本部单体3kw。对标鼎龙股份，看25e空间
3.半导体材料：27年5e营收，30年10e。27年0.8e净利润，对标彤程新材，看40e空间
4.机器人材料：pei+peek，pei的tg性能强于peek，但价格只有peek的一半，且万润是国内唯一量产pei的公司。27年预计5e营收，30年预计12e营收。预计27年净利润8.3kw，对标威格斯，看45e空间
5.沸石：预计27年合计15e营收，30年预计20e营收，中石化入股赋能，预计27年1.85e净利润，15-20x pe，看30e空间
6.医药：公司为默克代工的CDMO产品R-PZQ原料药项目取得重大进展，且万润药业是Arpraziquantel原料药的唯一供应商。且公司目前的医药项目预计27年合计10e营收，30年预计13e营收，预计27年1.4e净利润。对标美迪西，看50e空间
7.封装PSPI：pspi面板+先进封装国内合计市场规模12-15亿人民币，且随着先进封装需求爆发具有强成长性。国产化程度低，竞争格局好，公司拥有PSPI相关产品，目前向下游小批量供货，对标阳谷华泰（波米科技），看50e空间
8.固态电池：相关产品逐步向下游送样