$赛特新材(SH688398)$

赛特新材 调研要点

1、家用电冰箱能效新国标2026年6月起正式实施，大容积率及高保温性能下，预计对VIP的需求量将提升，同时随着高端市场扩容，订单结构上也将有所优化。考虑2个月左右的交货期，重点看明年3-4月的动态订单情况。

2、前期价格下降主要由于下游景气度偏低，竞争者低报价，认为目前VIP板市场价格已触底，行业内小企业开始出现亏损；随着后端需求的提升，预计市场价格将逐步修复，25Q4的下单并不会比25Q3弱；公司持续推进产品分级，降本增效，预计毛利率将有所改善，26年盈利同比也将提升；目前行业内整体对扩产能还是偏谨慎；

3、四边封工艺：仍在提升自动化能力，预计26年将龙岩产线理清楚，可能会将产线拓展至安徽基地，真空玻璃仍在送样测试中。