$ST易购(SZ002024)$ 25年6月30号 苏宁易购负债分析
1 苏宁易购于2025年6月30日，一年内到期的短期借款、长期借款及非金融机构借款余额共计人民币322.74亿元，去年同期387.52 亿元，减少64.78亿元
1.1 应付票据于2025年6月30日，本集团已到期未支付的应付票据金额为人民币27.15亿元，去年同期为54.85 亿元，减少27.7亿元
1.2 短期借款欠金融机构部分于2025年6月30日余额共计人民币160.06，去年同期为185.97亿元，减少25.91亿元
1.3 一年内到期的长期借款于2025年6月30日本息计人民币16.7亿元，去年同期为34.83 亿元，减少18.13亿元
1.4 应付供应商货款于2025年6月30日，逾期的供应商应付账款约人民币78.49亿元，去年同期为69.24亿元，增加9.25亿元
2. 苏宁易购化债方向：2.1万达商管仲裁50亿元（判决为立即归还50亿元未受支持，目前苏宁易购继续寻求法律支持）；2.2在三季度家乐福事项画上句号，对于逾期商票和逾期供应商货款方面，初步预估能化掉50亿左右
3.家电基本盘不容乐观：2025年同比2024年的参考性已经不大了。我们从2025年同比2023年的数据入手，分阶段去看走势：
2025年一季度同比2023年一季度，家电大盘零售额+4.4%。
2025年二季度同比2023年二季度，家电大盘零售额+3.8%。
2025年7-8月同比2023年7-8月，家电大盘零售额+3.5%。
就这组数据来看，市场的动荡不大，规律依然有迹可循。按此规律，我们认为2025年9-12月同比2023年9-12月，家电大盘零售额为+3.0%。
依此倒推2025年9-12月的规模，进而判断得出：2025年9-12月同比2024年9-12月，家电大盘零售额为-16.4%。
4.苏宁易购三季报：由于没有国补加持且去年提前释放存量市场，如果苏宁易购三季报营收有130亿可以认为是利好，有150亿则认为超预期
（以上仅为深度套牢小散的个人分析，不作参考依据）