从“减持高息”泥沼到“三箭齐发”：集团手牌下的非典型逆袭
晋控电力 000767：集团战略核心下的困境反转简明逻辑
作为晋能控股集团唯一电力资产上市平台，晋控电力是集团能源战略的核心载体——承接煤电联营深化与新能源资产整合任务，依托集团资源稳控成本，为困境反转筑牢根基。
1. 项目密集落地，营收增长确定：同热三期项目即将投产、同华轩岗项目启动推进，叠加已核准的塔山三期项目，三大项目将推动公司装机规模提升15%，为后续营收增长提供坚实支撑。
2. 债务优化持续，财务压力减轻：通过置换高息债务、发行低利率融资工具，2024年节约财务费用1.2亿元，2025年财务费用同比继续下降，有效释放盈利空间。
3. 减持风险出清，与基本面无关：股东减持均为2017年定增持股，分别以3.22元均价及3.01元大宗交易减持1%股份，虽低于3.62元定增价，但主因8年资金持有成本，目前已全部减持完毕。
4. 低位反转明确，估值存修复空间：当前股价处于近三年低位，但公司2024年扭亏、2025年业绩同比高增，基本面改善与股价低位形成反差，估值修复潜力显著。
5. 集团信心提升，资产注入可期：随着经营向好，集团对其认可度提高，旗下超500万千瓦风电、光伏资产未来有望分批注入，进一步增强公司实力。
6. 政策红利加持，盈利更稳定：2026年容量电价拟上调至160元/千瓦·年，公司838万千瓦装机均在实施范围内，每年可获约13.4亿元稳定补贴，平滑煤价波动风险。
凭借集团战略支撑、自身经营提质及政策项目双重赋能，晋控电力已走出困境，其战略价值与成长空间亟待市场重估。