转-阿科力 核心逻辑：环烯烃共聚物（COC/COP）国内唯一量产龙头
阿科力 核心逻辑：环烯烃共聚物（COC/COP）国内唯一量产龙头，年内涨幅为零（2024年12月31日收盘价41.90），看好国产替代逻辑，26年业绩弹性大！
事件：无锡阿科力科技股份有限公司关于自愿披露环烯烃共聚物通过客户验证并批量供货的公告。公告明确表述：无锡阿科力科技股份有限公司（以下简称“公司”）研发并生产的环烯烃共聚物ACOC3030已通过光学镜头领域客户成型性验证测试，并取得批量订单。此次环烯烃共聚物成功通过客户验证并实现批量供货，标志着公司环烯烃共聚物成功进入光学镜头领域，是公司长期坚持不懈在环烯烃共聚物领域深耕的体现，更为公司未来进一步拓展市场奠定了坚实基础，有望为公司带来新的业务增长点。
环烯烃共聚物（COC）和环烯烃聚合物（COP）因其极其优异的光学性能、高生物安全性和卓越的加工特性，在高端制造业中扮演着不可或替代的角色。目前主要应用集中在三个方面： 光学仪器领域 这是COC/COP最大也是最高端的应用市场，占国内总消费量的一半以上（约53%-56%）。其高透光率、低双折射和低吸水性等特性，使其成为制造各类精密光学元件的理想材料。具体产品包括智能手机镜头（特别是高端多摄模组）、车载摄像头镜头、安防监控镜头、以及AR/VR设备的光学镜片和导光板等。全球约80%的手机镜头模组在中国生产，为COC/COP提供了巨大的市场需求。 医疗与医药包装领域 这是增长潜力巨大的市场。COC/COP具有优异的水蒸气阻隔性、生物相容性、耐伽马射线消毒特性，能有效延长药品保存期。主要应用包括预灌封注射器（预充针）、疫苗用西林瓶、药用容器、药品泡罩包装、生物芯片以及微量滴定板等精密医疗器械。一旦通过药监局的严格认证，供应商关系会非常稳定。 高端包装与其他领域 在包装领域，将少量COC/COP与通用塑料（如PE）共混，可以显著提升薄膜的气体阻隔性、耐穿刺性和易撕性，同时实现包装轻量化。此外，其低介电常数特性也使其在5G设备天线接收罩、薄膜电容器等电子电气领域展现出应用前景。
本次公告明确公司年产千吨级ACOC3030产品正是切入COC/COP最大也是最高端的应用市场光学仪器领域，已通过客户成型性验证测试并取得批量订单。且8月底，公司与大诚高新材料就购买 COC 及相关事宜签订购销合同，合同交易金额 260 万元（含税）。此次购销合同的签订，即公司的 COC 已经成功进入医药包装领域。华安证券基础化工（分析师：王强峰、潘宁馨）认为：目前该材料在很多领域仍呈现过高的价格将产品定位于高端应用领域，我们认为市场主要瓶颈仍在供给侧，阿科力本次的量产订单已形成突围，打开市场空间。
当前COC/COP市场的竞争格局可以概括为：日本企业长期垄断，以瑞翁(Zeon)、宝理塑料(Polyplastic)、三井化学(Mitsui)、JSR为主的国际巨头占据了市场份额的94.6%，2024年全球总产能约9.3万吨/年。粗略估算2025年中国市场的规模大约在 29亿元（2.9万吨 × 10万元/吨）至58亿元（2.9万吨 × 20万元/吨）的区间内。公司产品价格极具竞争力，光学级产品售价约8万元/吨，而日本光学级产品可达12万元以上/吨。主流机构（中邮、开源、长城）预测，2026年公司归母净利润将达到1.05亿至2.64亿元，2027年有望冲刺2.54亿至4.61亿元，其中COC业务贡献的高毛利增量是核心支撑。