【中泰医药】持续重点推荐小核酸产业链

【中泰医药】持续重点推荐小核酸产业链 小核酸市场空间广阔、发展迅速。全球小核酸药物市场正处于高速扩容期，2024 年规模约 52-57 亿美元，主流机构预测 2030 年达 112-250 亿美元。受益于政策支持和庞大患者基数，中国市场亦有望高速扩增。 #技术进步推动行业发展、我国企业具备成本、供应链优势。1.小核酸产业关键技术进展：递送系统：GalNAc（肝靶向）和LNP（全身递送）技术成熟，Alnylam的C16平台实现CNS（中枢神经系统）递送突破。化学修饰：硫代磷酸酯、2'-O-甲基修饰提升稳定性，第三代技术（如PNA、LNA）可增强靶向性。 2.成本与产能优势：中国占全球小核酸原料产能过半，成本较欧美低15%-20%，供应链稳定，交货期短。天然单体、硫代试剂等中低端产品国产替代充分。头部原料企业已进入 Alnylam 等 MNC 供应链，可受益于全球小核酸产能扩张。 #小核酸药物标的梳理：上游配套、原料药及CDMO： 1、【联化科技】：小核酸CDMO龙头之一，享有深度MNC大客户合作关系 2、【奥锐特】：首条商业化小核酸产线年产能数百千克，扬州基地规划三条商业化小核酸产线，布局的诺西那生钠、英克司兰钠原料药已产生收入，另有新品有望接续放量； 3、【九洲药业】：积极布局小核酸产能，深度客户关系订单可期； 4、【诚达药业】：小核酸关键中间体进入 MNC 供应链，已交付部分订单 5、【蓝晓科技】：具备siRNA/ASO与多肽药物“合成—纯化”全链条的技术平台，小核酸固相合成载体及纯化填料技术壁垒高

☎更多资料请联系中泰医药 祝嘉琦/李雨蓓

💡风险提示：临床试验失败的风险、竞争格局恶化的风险、技术迭代的风险

$联化科技(SZ002250)$ $奥锐特(SH605116)$ $诚达药业(SZ301201)$