【华福大科技&海外】新洁能更新0122

【华福大科技&海外】新洁能更新0122

-过去几年，每轮功率涨价我们都看好【新洁能】和【华虹】，本轮也一样。 -我们看好涨价持续性，建议持续关注

涨价的结构性：25年底国内功率行业多家公司发出涨价函，涨幅普遍在10%-20%，26年初陆续开始执行，海外英飞凌从1.1起，取消所有产品特价（优惠），更多精力用在汽车和ai上，让出来很多消费级和工业的中低压产品市场，我们产业链调研下来，中低压产品的涨价更为顺畅，公司75%都是中低压产品。

不仅仅是顺价：金属价格和代工价格的上涨确实是推动本轮涨价的重要因素，供需错配且去库，是涨价可持续和业绩释放的关键

需求端：汽车和AI双轮驱动，汽车业务受到行业增长（+10%至15%），和新料号国产替代的因素，全年预计+50%。AI服务器电源受益于下游如长城欧陆通麦米的需求增长而增长。另外机器人每个无刷直流马达都会配套6颗MOSFET，40-50个自由度的机器人一般需要240-300颗MOSFET，也是下游需求驱动因素之一。

供给端：持续紧张。大部分中低压mos都在8寸产线，目前全球8寸产线满载，海外如台积电还在卖厂，近期我们看到大部分8寸产线都开始不同幅度的涨价，如中芯在12月发出涨价函涨价10%左右。

库存端：近期我们了解到中低压产品交货周期拉长1个多月，反映了行业库存较低，行业内公司在手订单持续增长

联系人：骆奕扬

$新洁能(SH605111)$ $华润微(SH688396)$ $士兰微(SH600460)$