个人投资策略备忘录 (2025版)
一、 核心持仓与资产配置
龙源电力 (00916.HK)：
定位： 核心底仓、养老资产、现金奶牛。
占比： 约 65%（普通户锁仓）。
逻辑： 利用港股 PB 折价（0.7x 以下）构建安全垫，享受行业从内卷转向高质量发展的分红红利及母公司资产注入预期。
融资户持仓（占比总账户35%）
国电电力 (600795.SH)：
定位： 现金流增益器、融资套利标的。
逻辑： 股息率（4%+）高于融资成本（3%），实现正向利差收割，并作为盘中波动的“猎场”。
爱尔眼科 (300015.SZ)：
定位： 情怀持仓、担保品、长期观察品种。
逻辑： 持有12年的成功范式，感恩于合伙人机制的制度红利，目前静默观察其在寒冬中的变革，等待行业出清后的再次反转。
二、 战术操作：“手艺人”的精细管理
手工做 T 法：
步长： 盘中 2-3 分钱差价，单次波动控制在 10% 的净头寸范围内。
成本： 回合成本控制在 5 厘以内，追求高频微利，积沙成塔。
原则： 享受交易乐趣，不依赖自动化工具，靠盘感捕捉“毛刺”波动。
融资杠杆管理：
及格线： 设定 300% 维持担保比例 为转出担保品的红线，追求绝对的安全边际。
动态策略： 大部分时间留有多余融资额度，应对极端波动及捕捉盘中低吸机会。
三、 投资哲学与心态
生产力逻辑： 坚信机制的力量（如爱尔合伙人制），重视管理层与股东的利益一致性。
认知升级： 从早期的 All-in 爆发式增长转向中后期的“红利+复利”稳健模式。
静默观察： 在复杂多变的环境下，保持独立思考，看透而不点透，等待大势的再次凝聚。
红利闭环： 坚持分红部分用于生活（获得感），大部分回购增持（复利感），构建资产自我循环系统。
四、 后续观察点
国电/龙源： 观察煤电容量电价执行效果及绿电入市后的盈利稳定性。
爱尔眼科： 关注管理层在面对国内不乐观竞争格局时的“效率革命”与动作。
维保比： 稳步向 300% 迈进，实现资产的财务弹性。
总结
过去： 靠眼光和胆识，通过爱尔眼科完成了财富的原始积累。
现在： 靠技术和耐心，通过龙源、国电的红利和做 T 享受生活，同时保留爱尔的火种。
未来： 靠机制和人性，继续支持那些真正愿意分享利益、有长期主义格局的企业。