【成长量化】正宗的假黄金概念股——中电电机

交易是一个道术结合的过程，交易更是一场修行，技术和修为缺一不可！价值有界，成长有轨，周期有道，题材无边！股道，顺势而为，道术结合，仓位管理，价值投资，知行合一！高成长、低估值、好买点，悟对道、用对术，这个世界终有一天属于我们！

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$中电电机(SH603988)$ $晓程科技(SZ300139)$ $南矿集团(SZ001360)$

核心观点

中电电机：股权交割完成，大股东高地资源成为上市公司的单一大股东，近10亿真金白银支出，星辰大海开始！

1股权交割完成

2025年2月郭文军旗下高地资源将直接持有中电电机30.00%的股权。同时王建裕、王建凯放弃目前分别所持上市公司12.96%和9.65%股份的表决权，新任大股东高地资源将成为上市公司的单一大股东。 新大股东近10亿真金白银支出，所有谣言不攻自破，交割后持续催化值得期待。

【交易概况】 转让方：宁波君拓（中电电机控股股东）、王建裕、王建凯 受让方：高地资源（郭文军专门为本次收购设立的投资主体） 高地资源将受让合计7056万股中电电机股份（占上市公司总股本的30.00%）。转让完成后，高地资源将取得中电电机控股权。交易双方还签署了对赌协议，本次转让完成后四个会计年度内（含交易当年）中电电机业务的每年度营业收入不低于4亿元、扣非净利润持续为正且连续四个会计年度合计不低于2500万元。

公司新管理层有望迎来黄金行业大咖加盟。股权交割完成后，郭文军旗下主要资产西金矿业2025年已经陆续引入原银泰黄金高管刘黎明、王萱等作为持股2%股东，后续上市公司新任管理团队值得期待。 大股东承诺未来将持续增持，彰显公司长期发展信心。自本次交割之日起一年后，实控人将于12个月内择机通过集中竞价交易、大宗交易等方式，增持上市公司股份，增持数量不低于上市公司届时股本总额的1%，以进一步巩固本公司对上市公司的控制权。

2资产注入预期

【收购方概况】旗下核心资产仅珠拉金矿 收购方为高地资源，郭文军为实际控制人，其旗下共三家公司，核心的资产是阿拉善左旗珠拉黄金开发有限责任公司和内蒙古西金矿业有限公司。两个公司的核心资产都是珠拉金矿的开采权，探矿权。

【收购方旗下资产】大型露天低成本在产金矿 西金矿业为国内第八大金矿（以金金属量计），根据公告，西金矿业黄金金属量约235.82吨，仅次招金矿业主力矿山大尹格庄金矿（金金属量280吨量级），略多于山东黄金玲珑金矿（金金属量约160吨量级）。

西金矿业建成后一期产能预计产金量将达到6吨/年，矿山为露天开采，成本低（仅次于银泰黄金）、爬坡快、已经开始生产、且爬坡后还有较大降本空间。 根据公告，2023年度为建设期，已经实现黄金产量约1.6吨，销售收入7.34亿元，净利润1.33亿元，推算单克金实现净利润约83元，单克完全成本约为348元/克，在A股上市公司中仅次于银泰黄金，且未来达产后完全成本有较大降本空间。

3市值空间

迈向星辰大海，市值空间打开。近几年最可比的公司是玉龙股份，2020年4月玉龙股份新的大股东股权交割完成后走了一波100%涨幅以上的主升浪。西金矿业目前金价下一期满产预计年化净利润可能超过20亿元，参照A股黄金股平均20倍估值下价值可能超过400亿元，若按照资源量估值，参照A股黄金股单吨资源量平均1.6亿元估值下价值可能超过500亿元。 如果未来建设二期产能，价值保守估计在600亿元以上。中电电机或将是全市场必配的黄金龙头之一，未来是星辰大海。

PS:兴业银锡、山东黄金、晓程科技、南矿集团，这类挺不错的黄金白银股前面都持续更新了，每次发逻辑文对我都是一种生命的浪费，甚至都没有时间没事嘚瑟半年四倍的兴爷了，能够维持高质量的输出已是难得，所以请黑粉不要吐槽我在马后炮。

4风险提示

风险提示：宏观经济波动风险；黄金价格回落风险；资产注入低于预期的风险；业绩不及预期预期风险。