《世运电路：马斯克全生态的“隐形基石”，从汽车到航天的PCB王者》

一、核心财务情况（2025年三季报）

营收40.78亿元，同比增10.96%，三季度单季营收14.99亿元创历史新高，同比增17.16%；归母净利润6.25亿元，同比增29.46%，利润增速大幅跑赢营收，盈利效率显著提升。扣非归母净利润5.40亿元，同比增15.26%，主营业务盈利基础扎实。毛利率22.79%、净利率14.85%，三季度单季毛利率、净利率进一步升至22.92%、15.66%，创近年新高，盈利质量优于行业平均。资产负债率30.48%，远低于行业水平，财务结构极度稳健；货币资金17.78亿元，有息负债同比降17%，经营活动现金流净额7.87亿元，现金流充足为扩产、研发提供强支撑。

二、基本面利好加速释放

公司基本面拐点确立，业绩进入加速兑现期，产品结构升级战略成效显著，高毛利产品占比提升成为盈利增长核心驱动力，叠加行业走出去库存周期进入补库复苏阶段，业绩增长具备行业与公司双重支撑