高能环境(603588)深度分析与估值报告

一、公司基本面分析

高能环境(603588)是国内固废危废资源化利用领域的龙头企业，主营业务包括固废危废资源化利用、环保运营服务及环保工程三大板块。公司成立于1992年，2014年在A股上市，形成了以固废处理运营、固废处理工程、环境修复等核心业务板块的综合型环保服务平台。

2025年上半年，公司实现营业收入67亿元，同比下降11.20%；归属于上市公司股东的净利润5.02亿元，同比增长20.85%。这一增长主要得益于金昌高能生产工艺的优化和金属价格上涨带来的毛利提升。

二、季度净利润规律分析

根据历史数据，高能环境的季度净利润呈现明显的季节性特征：

2023年之前：各季度均为正净利润，第四季度可能降低但不亏损

2023-2024年：呈现规律性变化
Q2：净利润增长
Q3：净利润大幅缩水
Q4：出现亏损

2025年已公布数据：
Q1：净利润2.25亿元
Q2：净利润2.51亿元
上半年累计：5.02亿元

基于这一规律