巨头收缩与本土扩张并行：钛白粉行业的结构性变局

一、行业巨头战略收缩：出售资产与关闭产能

2026年1月中旬，国际钛白粉行业接连传出巨头收缩业务的消息，凸显行业面临的压力。

科慕（Chemours）出售资产以优化财务：

时间与事件：1月15日，科慕宣布已达成协议，将其位于中国台湾省桃园观音的原钛白粉生产基地剩余地块出售给一个由多家公司组成的联合体。

财务细节：交易预计产生约3.6亿美元（约合25亿元人民币）现金流，计划于2026年年中完成。科慕明确表示，收益将主要用于偿付债务。

背景与动机：截至2025年9月30日，科慕净债务约36亿美元，净杠杆比率约4.6倍。此次出售是其在化工行业波动加剧背景下，降低财务杠杆、优化资本结构的关键举措。公司旨在将资源更集中于高性能材料和可持续解决方案等高增长领域。

特诺（Tronox）永久关闭中国工厂：

时间与事件：1月16日，特诺集团宣布，将永久关闭其位于中国抚州的钛白粉生产设施。该工厂自2025年10月1日起已长期停产，产能为5万吨/年。

市场影响：分析认为，此举将直接减少市场供应，可能对钛白粉现货价格产生积极支撑，强化了市场对供应收紧的预期。

国内企业金浦钛业主动减产止损：

时间与事件：同样在1月16日，国内上市公司金浦钛业公告，决定对其全资子公司徐州钛白化工有限责任公司实施停产。

原因与影响：停产主因是行业竞争加剧、产品价格持续下行及公司连续亏损。徐州钛白产能为8万吨/年，占公司总产能的50%，预计将对金浦钛业2026年营业收入产生重大影响。此举核心目的是减少亏损、降低运营成本。

二、本土企业逆势扩张：押注高端化与规模化

与国际巨头收缩形成鲜明对比的是，多家中国钛白粉企业正积极进行产能投资，主要方向为高端氯化法工艺及产业链延伸。

天原股份进军氯化法：2025年12月30日，其子公司拟投资14.83亿元建设年产10万吨氯化法钛白粉项目，旨在把握行业高端化转型机遇。

坤彩科技聚焦萃取法：作为珠光材料龙头，坤彩科技通过自主研发的萃取法工艺切入高端钛白粉领域。公司曾规划至2025年具备年产100万吨氯化钛白的产能，并视实现该项目达产为关键目标，但未见成效。

美联新材料大手笔布局：计划总投资100亿元建设新材料产业化项目。其中一期（投资30亿元）包括年产20万吨钛白粉装置；二期将进一步扩大钛白粉产能。

其他新增项目：新疆东佳新材料：年产30万吨钛白粉项目（2025年2月开工）。山东祥海钛资源：计划投资45亿元建设年产30万吨氯化法钛白粉项目。山东道恩钛业：计划投资10.19亿元建设10万吨/年联产法钛白粉项目。

三、行业核心数据与整体困境

根据钛白粉产业技术创新战略联盟秘书处数据，2025年中国钛白粉行业呈现关键转折点：

总产量：472.0万吨，同比减少4.7万吨，降幅1.0%。这是20多年来年度产量首次下降。

产能利用率：仅为77.3%，处于较低水平，表明行业产能严重过剩。

四、分析与展望：结构性调整持续

当前钛白粉行业正处在深刻的“内卷”与结构调整期：

严峻挑战：市场需求低迷、硫酸等原材料价格高企、同质化竞争导致的价格战，使得行业亏损成为普遍现象。降本增效、提质创新是生存下去的迫切课题。

结构性矛盾：行业产能过剩主要体现在低端硫酸法工艺产品上，而高端氯化法钛白粉仍存在进口依赖。

未来趋势：国际巨头收缩、国内企业逆势扩张（尤其是投向氯化法），将共同推动行业集中度提升和向高端化演进。新一轮的产能建设在加剧竞争的同时，也可能加速落后产能出清，最终提升中国钛白粉产业的整体国际竞争力。行业整合与升级之路依然漫长。

本号所述，皆属私论复盘，非为投资之策，诸君慎察