清退量化交易设备可能会让顶点软件短期承压

根据顶点软件2024年年报和三季报数据，公司在量化交易相关业务方面的收入占比需要通过业务结构分析来推断。从公司的产品布局来看，与量化交易直接相关的业务主要包括：HTS系列低延时交易系统、基于FPGA的HTS3.0超极速交易系统、商品期货极速交易系统等专业交易产品 。
虽然公司财报中没有明确披露量化交易相关业务的具体收入占比，但可以通过以下信息进行估算：首先，公司2024年软件开发及服务业务收入6.53亿元，占总营收的98.37% ；其次，公司在国内证券极速交易系统市场占有率超60%，服务70%头部券商的两融期权做市系统 ；最后，HTS2在两融、期权交易领域做市交易量占比超过70%。
考虑到量化交易在券商业务中的重要地位（部分头部券商占经纪业务收入的30-40%） ，以及顶点软件在极速交易系统领域的领先地位，可以合理推测量化交易相关业务在公司总收入中占比约为15-25%。这一比例虽然不是特别高，但对公司的盈利能力和市场地位具有重要影响。
从业务特征来看，量化交易相关业务具有以下特点：一是毛利率较高，由于技术门槛较高，定制化程度高，这类业务通常具有较高的毛利率；二是客户集中度高，主要客户为头部券商和大型量化机构，客户数量相对较少但单客户价值较高；三是技术更新快，需要持续的研发投入来保持技术领先性。

这个政策短期来看，确实是利空。毕竟相对于恒生电子和金证股份，在极速交易这一细分领域，是顶点优势项目。$顶点软件(SH603383)$