高盛2026年内地车企发展展望：本土利润或承压，海外扩张为关键

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高盛发布研报称，通过中国汽车2026年管理层展望系列会议观察到，内地车企管理层对2026年行业总量普遍保守，但多数整车企业预期自身实现双位数销量增长，核心驱动力为海外拓展；同时行业新车型推出积极、高端市场竞争加剧，产业链或面临价格及利润率压力。

高盛预期国内汽车行业利润池将收缩，海外新能源车加速普及，给予比亚迪股份(01211)、小鹏汽车-W(09868)“买入”评级，认为两家企业具备海外扩张优势，将受益于海外销售增长。

行业核心趋势与市场展望

1. 行业总量预期保守，补贴规模略有下降 各公司管理层普遍预期，2026年国内乘用车零售销量同比变动区间为-5%至+1%；“以旧换新”补贴政策延续但规模略降，推算2026年消费品相关全年补贴总额约2500亿元。

2. 新能源车零售销量预计增长10%，不同价格区间补贴分化 高盛预计2026年中国新能源车零售销量增长约10%；多数企