美银：2026 年 AI 交易或将转向自主智能体，核心受益标的盘点

【核心投资逻辑】

美银认为，AI 交易下一阶段的核心驱动力是自主智能体，当前市场尚未进入过热阶段，行业热度将在 OpenAI、Anthropic、xAI 等估值超 100 亿美元的 AI 独角兽 2026 年上市后达到顶峰。 过去两年 AI 产业以聊天机器人和大型语言模型为核心，2026 年将迎来 “自主型人工智能” 元年，具备自主执行购物、预订等任务能力的软件将占据主导地位，投资机会聚焦于能应用该类代理系统的企业。

【核心受益标的及优势】

1.亚马逊

美银 2026 年第一季度首选股，AWS 云服务年增长率有望超越华尔街预测的 21%，2026 年云服务能力与基础设施将进一步完善。 自研 Trainium3 人工智能芯片提升效率与算力，后续版本将集成英伟达技术，助力 AWS 成为 AI 工作负载最低成本供应商。 零售业务通过广告增长、高效库存管理、机器人技术应用优化利润率，预计零售利润率将从 2025 年的 6.1% 提升至 2027 年的 8.3%；美国电商市场份额超 40%，兼具零售与云业务优势，有望成为企业电商默认基础设施。 AI 购物助手 Rufus 具备购物推荐与价格跟踪功能，未来或将升级全面自动化能力；2026 年或与 OpenAI 达成自动化购物协议，大概率包含广告收入分成条款。

2.Wayfair

家具购物领域进展显著，是谷歌 “智能结账” 功能早期合作伙伴，开发自主 AI 助手处理常见咨询。

3.AppLovin

凭借移动游戏行业地位及电商领域扩张抵御行业逆风，移动游戏广告对消费者说服力较强。 旗下 Axon 产品利用 AI 实现广告精准投放，已被在线商家广泛采用。

4.Roblox

美银认为，广告计划处于早期阶段，依托约 1.5 亿日活跃用户群体，有望发展为重要广告目的地。Studio Assistant 等智能 AI 工具可显著提升开发者发布新游戏的速度，成为核心增长驱动力。

风险提示：以上内容仅作为财经知识分享，不构成投资建议。