法国巴黎银行：财报季前夕谨慎乐观，偏好雷神技术等优质国防工业股

法国巴黎银行分析师马修·阿克斯在前瞻报告中提及，美国航空航天和国防类股步入第四季度财报季时，市场对其财报表现抱有较高预期；自12月初以来，该板块股价累计上涨约15%，大幅跑赢大盘。阿克斯指出，行业基本面整体仍能提供有力支撑，但近期板块反弹使得业绩不及预期的风险有所攀升。

雷神技术（RTX.US）：业务增长确定性强，估值仍具吸引力 阿克斯对雷神技术仍持积极乐观态度，认为该股当前仍被低估；尽管市场对该股情绪存在分歧，法国巴黎银行持续看好其旗下Collins Aerospace业务的增长态势及公司利润率的提升空间。该行认为，市场普遍预期的雷神技术2026年约80亿美元自由现金流合理，这一预期与公司此前给出的80亿至85亿美元目标指引相契合。

波音（BA.US）：现金流预期偏于乐观，需警惕业绩不及预期风险 阿克斯提醒，投资者对波音自由现金流的乐观态度或许已过头。1月8日致客户报告中，阿克斯称投资者对自由现金流前景的态度已从极度悲观迅速转变为过度乐观，多方押注今年波音自由现金流将从约20亿美元大幅反弹至高于公司此前100亿美元指引的“正常”水平。法国巴黎银行态度更为谨慎，预计波音将贴近现有预期，且现金回收速度“慢于预期”；该行预计到2029年波音将产生90亿美元自由现金流，其中包含约20亿美元与养老金相关的逆风。

GE航天航空（GE.US）：业绩指引或偏保守，下行风险有限 阿克斯预计，GE航天航空2026年初步业绩指引将与管理层此前基调一致，不会超出预期。他认为可能重演去年情况，即年初息税前利润（EBIT）指引与公司约10亿美元的同比增幅预期基本相符。尽管多头可能期待接近110亿美元的业绩，但阿克斯预计初步业绩展望将在接近100亿美元水平，并称这一指引或被视为保守，从而限制该股下行风险。

法国巴黎银行业绩预测调整

法国巴黎银行在财报公布前对部分公司预测进行了适度调整，具体包括：波音第四季度交付量对现金流的轻微利好影响；GE航天航空2026年息税前利润预期的小幅上调；雷神技术因近期投资者会议讨论的非核心项目而削减的盈利预期。阿克斯表示，该行上调了多数公司的目标股价，以反映板块近期的重新评级，并重申相对偏好：财报公布前更看好雷神技术，而非波音和GE航天航空。

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