⏰波音（BA.US）将于美东时间1月27日盘前发布2025年第四季度财报

#市场预期

营收：预计224.24亿美元，同比增长38.33%；

每股收益：预计调整后每股收益为-0.40美元，同比大幅改善86.52%；

利润：预计息税前利润5.35亿美元，同比增长134.68%（实现转正）。

#各业务展望

1️⃣商业飞机：

- 收入改善依赖737、787项目产能爬坡及交付节奏稳定性，航司远程与窄体机型替换需求（美欧市场为主）保障中短期需求能见度；

- 利润关键：上季负毛利源于质量整改成本侵蚀，本季单位成本随产量摊薄或推动毛利边际改善；

- 重点关注经营现金流是否同步好转、单机经济性是否改善，决定盈利修复可持续性，合规与质量审查风险直接影响收入确认及生产效率。

2️⃣国防、太空与安全：

- 承担稳健营收角色，核心贡献在于现金流稳定性及长期合同可预见性；

- 重点关注项目执行效率、订单交付节奏、合同价格调整机制，及是否出现亏损合同减记，对集团利润曲线形成影响；

- 潜在风险：项目成本超支影响利润率，上季整体负毛利为多板块成本压力叠加结果。

3️⃣全球服务：

- 以备件、维护、改装、数字化服务为主，利润率高于整机制造，支撑整体利润质量；航司机队利用率提升及维护周期到来，保障本季服务收入稳定性，数字化维护方案渗透率提升可优化现金流与利润率；

- 重点关注合同续签与新增覆盖范围，需抵消制造端成本压力，成为本季结构性亮点。

#市场观点

上季度净利率-22.94%与毛利率-10.21%显示，质量整改与生产瓶颈仍是核心痛点。管理层持续推进产线质量控制与供应链协同，若本季度返工与整改成本下降、供应商交付稳定，毛利率有望边际修复。股价层面，市场更看重整改的可验证进展与交付的连续性。

机构与分析师对于波音的财报前瞻意见以谨慎为主。核心在于“产线稳定交付+质量问题管控”，实现这个目标，收入改善才能转化为可持续利润与现金流；本季度若看到EBIT改善与现金流转正，后续预期有望上修，但在明确的毛利率与净利率转正前，市场仍将保持对风险的防范心态。

风险提示：以上内容仅作为财经知识分享，不构成投资建议。