地缘冲突下美国石化行业迎机遇，KeyBanc上调美国两大石化巨头评级

据KeyBanc Capital Markets的研究报告，涉及伊朗的冲突可能对美国石化生产商产生积极影响。

#地缘冲突引发供应收紧

- 冲突可能导致全球乙烯/聚乙烯（PE）产能中约11%-15%的部分受到直接影响，预计全球聚乙烯供应暂时减少5%至10%，从而推高价格并提升关键化学品市场利润率。

- 地缘政治冲突推高原油价格，并导致航运成本上升（如亚洲至欧洲航线集装箱运费每40英尺增加900-1400美元），进一步加剧全球石化产品供应紧张。

#石化需求前景稳定

尽管价格上涨，KeyBanc预计石化需求不会出现剧烈下降。包括包装在内的许多应用被视为刚需，且往往对价格上涨相对不敏感。

#美国生产商受益于成本优势

原油价格上涨使亚洲基于石脑油的生产成本上升，而美国生产商依赖廉价的天然气原料（乙烷），成本优势扩大，进一步利好美国石化行业。

#价格预测

基本情景下，未来几个月美国聚乙烯价格可能上涨约每磅0.10美元；若供应更趋紧，涨幅或超每磅0.15美元。现货出口价格已现上涨，近期涨幅约每磅0.12-0.15美元。

📍 KeyBanc将陶氏化学（DOW.US）和利安德巴塞尔（LYB.US）评级从“与行业持平”上调至“增持”，因其在乙烯/聚乙烯市场占据重要地位，有望从供应中断中获益。

同时，两家公司的盈利预测被上调：利安德巴塞尔2026年EBITDA预期从25.7亿美元升至37.8亿美元；陶氏化学同期EBITDA预期从36.8亿美元升至40.9亿美元。

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